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第3章财务报表分析与

长期计划

Chapter3

FinancialStatementsAnalysis

andFinancialModels

1

3.1财务报表分析

­财务报表是商业语言。财务报表以及报表中

的数字是企业内部和外部进行财务信息交流

的主要工具。

­财务报表分析是为了更好进行商务沟通。

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3.1.1报表的标准化

­由于规模差异，很难直接比较两家公司的财

务报表。

­另外，不同的国家有不同的货币计价单位，

不同的会计准则，这些让国别的比较也变得

困难。

­因此，需要对报表进行标准化：共同比报表。

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共同比资产负债表与利润表

­共同比资产负债表：把报表中的每个项目都

表示成总资产的百分比。

­共同比利润表：把报表中的每个项目都表示

成销售额的百分比。

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3.2比率分析

­除了共同比财务报表之外，还可以通过财务比率来分

析比较不同规模公司的财务状况。

­对于每一个财务比率，要讨论五个问题：

–1.它是如何计算的？

–2.它是用来度量什么的？

–3.度量的单位是什么？

–4.它的值比较高或比较低可能说明什么？这

样的值可能产生哪些误导？

–5.这个度量可以做怎样的改进？

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短期偿债能力与流动性指标

­短期偿债能力指标是一组旨在提供企业流动性信息

的财务比率，有时也被称为流动性指标。

­主要衡量指标

–流动比率=流动资产/流动负债

–速动比率=(流动资产－存货)/流动负债

–现金比率=现金/流动负债

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长期偿债能力指标

­长期负债能力比率反映公司负担长期债务的能力，或

者说负担财务杠杆的能力，也被称为财务杠杆比率或

就叫杠杆比率。

­主要指标

–负债比率=（总资产-总权益）/总资产

–负债权益比=总负债/总权益

–权益乘数=总资产/总权益

–利息倍数=息税前利润（EBIT）/利息

–现金对利息的保障倍数=（EBIT+折旧）/

利息

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资产管理或资金周转指标

­资产管理比率或资产利用率，都是用于衡量资产的周

转率，旨在说明公司在多大程度上集中有效地运用资

产来获得收入。

­主要指标

–存货周转率=产品销售成本/存货。

–存货周转天数＝365天/存货周转率

–应收帐款周转率=销售额/应收帐款。

–应收账款周转天数＝365天/应收帐款周转

率

–总资产周转率=销售额/总资产

–资本密集度=总资产/销售额