20170727-商品期权系列报告（7）：期权日历价差套利-中信期货.pdf

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中信期货研究|专题报告（期权日历价差套利）2017-07-27

投资咨询业务资格：

商品期权系列报告（7）证监许可【2012】669号

——期权日历价差套利

专题摘要:量化组：

本报告主要介绍了期权日历价差套利策略的基本知识以及盈亏影响因素，提供研究员：

给对期权基础知识有所了解的投资者概括性的认识。刘宾

0755

基本日历价差组合：liubin@

从业资格号F0231268

基本日历价差组合分为正向日历价差组合和反向日历价差组合。正向日历价差投资咨询号Z0000038

组合是指投资者“买远卖近”，即买入远月到期期权的同时卖出相同执行价的近月到期

期权。反向日历价差组合是指投资者“买近卖远”，即买入近月到期期权的同时卖出相联系人：

同执行价的远月到期期权。肖璋瑜

0755

高级日历价差组合：xiaozhangyu@

从业资格号F3034888

高级日历价差组合分为比例日历价差组合和对角日历价差组合。比例日历价差期

权组合简单来说就是卖出的期权合约数量少于买入的期权合约数量。对角日历价差期

权组合则是利用不同执行价的近期期权和远期期权构建组合。

不同组合策略适用情况：

策略行情判断

正向日历价差组合整盘调整

反向日历价差组合上涨或下跌

比例日历价差组合整盘调整或上涨

买高执行价远月合约整盘调整或下跌

对角日历价差组合

买低执行价远月合约整盘调整或上涨

2017年07月27日1/8

中信期货研究|专题报告（期权日历价差套利）

目录

专题摘要:1

一、基本日历价差期权组合3

1.1正向日历价差组合3

1.2反向日历价差组合4

二、高级日历价差期权组合5

2.1比例日历价差组合5

2.2对角日历价差组合6

免责声明8

图表目录

图1：豆粕看涨期权正向日历价差组合3

图2：白糖看涨期权反向日历价差组合4

图3：豆粕看涨期权比例日历价差组合5