20180528-期权专题报告（商品市场波动率指数与期权波动率策略）：商品市场波动率指数与期权波动率策略-中信期货.pdf

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中信期货研究|期权专题报告（商品市场波动率指数与期权波动率策略）2018-05-28

投资咨询业务资格：

商品市场波动率指数与期权波动率策略证监许可【2012】669号

专题摘要:

量化组：

商品市场波动率指数

研究员：

VIX指数被用来衡量SP500指数未来30天的预期年化波动率，是由一系列刘宾

0755

不同行权价的SP500股指期权合约通过方差互换理论计算而得到的。VIX指数

liubin@

也被称为“恐慌指数”。从业资格号F0231268

投资咨询号Z0000038

从国外的历史经验来看，VIX指数几乎全部捕捉了市场发生的重大特殊事件。

王建伟

VIX指数较高时通常意味着较高的市场风险，因此VIX指数可以作为表征市场情021

绪和预警风险的指标。wangjianwei@

从业资格号F3014595

国内商品期权上市已有一年时间，期权市场运行越来越趋于稳定。本文参照投资咨询号Z0013229

VIX指数的编制方法，讨论了该编制方法在国内商品期权市场的适用性，并针对豆

粕期权市场的特性设计了豆粕波动率指数（MVIX），以便于更好的检测豆粕期权联系人：

波动率的运行情况。

王炳瑜

021

商品期权波动率策略wangbingyu@

从业资格号F3018918

本文引入了均线交叉策略对MVIX指数进行趋势跟踪，采用指数移动平均线

邹天舒

（EMA）和简单移动平均线（MA）两种均线分别作为短期均线和长期均线。当EMA

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上穿MA时，认为此时波动率具有上涨的趋势，选择相应的期权组合做多波动率；zoutianshu@

从业资格号F30272