证券投资学案例分析--安然—“登峰造极”的信息披露.docVIP

合肥学院

《证劵投资学》案例讨论

题目：安然——“登峰造极”的信息披露

学生姓名：陈瑞学号：0913114014

系别：管理系专业：财务管理

提交时间：2011年11月

安然—“登峰造极”的信息披露

——会计信息失真

论文摘要：

本文先介绍安然事件的过程和表现，然后从会计实务中总结出来的信息。之后又引出了会计信息失真的根源解剖及成因分析，为下一步的分析提供了基础，紧接着又提出了解决会计信息失真的对策与深层思考，达到了本文的终极目标—为会计信息失真的解决提供信息支持。

会计信息具有一定经济后果，这已是不争之实。会计信息作为重要的社会信息资料，既是政府宏观经济调控的需要，更是投资者、债权人、社会公众与单位内部管理当局评价财务状况、防范和化解风险、作出投资决策、改善经营管理的重要依据。因此，客观、真实是对会计信息质最的最根本也是最基础的要求。

一、安然会计信息失真的过程

由于投资的失误，安然很难靠能源分销业务来支撑公司业绩成长。它便将努力的焦点转向了账目游戏，使投资者感觉安然的业绩一直在增长。为此目的，安然建立了几个账外实体，这些实体并不完全独立于安然公司。实体的盈利和亏损与安然账目保持距离，依照协议，安然可以向合伙企业提供资金、股票或其他资产。这样，合伙企业即可借得大笔资金来购买资产或开展业务，而债务却不会显示在安然的财务账目上。

在安然平台上进行的能源交易，一旦发生意外的损失，必须有安然账上资产补偿买方。但是资产的内涵可能是一个黑洞而使其质量值得怀疑。有时第三方公司使用安然的贷款，安然从这些贷款获得利息收入也是一笔重要资产。但是，这些利息收入是非市场流通的资产，安然的决策层可以决定利息的构成和高低。根据统计，安然公司2000年市盈率有28%来源于出售这些证券化资产的收入，其中绝大多数是安然关联的第三方公司。

安然高明地打着擦边球。在会计处理上，它率先采用了一些技术，使能源公司得以记录尚未创造收入的长期合同的盈亏数字。安然的大胆举动获得了成功，引得其他能源公司争相仿效。在信息披露上，如果单就做法而言，也许符合披露法规，但陈述的内容却十分复杂，连华尔街的分析师和会计学教授都觉得难以解读。长期支持安然公司的高盛分析师都恳请安然不要再玩花样，以便让分析师看懂它的财务报告。在泡沫破灭之后，在安然公司前任财务主管涉嫌做假账，美国证券交易委员会宣布将对其调查后，安然的总裁兼首席执行官斯基林宣布辞职，安然的盈利开始大幅下降。10月中旬安然宣布了四年以来的首次季度亏损，亏损高达6.38亿美元。此外，安然还承认自1997年以来虚报近6亿美元的盈余，并且未将巨额债务入账，这一惊人消息令投资者迅速对安然丧失信心，公司股价随后急剧下跌。11月28日安然的投资价值被标准普尔评级机构下调为垃圾股，而此前准备以80亿美元收购安然的DYNEGY公司宣布终止对安然的并购，安然股价跌破1美元，日跌幅超过75%，创下纽约股市和纳斯达克市场有史以来日跌幅最大纪录。

二、会计信息失真的原因

（一）会计信息不实的原因

1.会计人员的业务素质差

会计信息是会计人员对会计要素进行确认与计量后生成的。不同素质的会计人员对同样会计要素的判断，往往会得出不同的结果，在账务处理上也可能有不一样的结果。因此，一些专业水平转低的会计人员即使遵循了会计规范，但由于其职业水平的局限性，素质、技能较低不可避免地发生操作性、原理性错误，致使会计信息不实。

2.会计环境变化与会计方法变化的不同步性

会计环境变化的不确定性，必然导致会计核算难以准确地提供价值运动的信息。在社会主义市场经济条件下，价值运动环境是瞬息万变的，如物价变化和随机事件的发生等，都会对价值运动的流量、流向，发生影响。会计核算的规定，原则上又是相对稳定的，当客观环境变化后，在客观上会计都不能同步跟踪反映，这就必然产生会计信息反映的误差和失真，市场越是不稳，竟争越是激烈。这种误差和失真就越大。

3.会计准则的应用情况

会计准则的广泛实用性和准则本身某些既定原则的影响，也会造成会计信息的不实。比如，成本效益原则的运用，就意味着会计信息不能做到尽善尽美，意味着存在一定程度的不实。重要性原则的应用，由于舍弃（简化）了那些相对不重要的信息，而使得会计信息与业务原貌有出入。谨慎性原则的应用，如果资产计价低于真实成本，负债估计高于实际金额，可能的收入在将来实现，可能的损失在将来不发生，会计信息就是不实的，等等。所以，许多会计原则的具体应用，如果理解不