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公司深度研究|溯联股份
公司深度研究|溯联股份
证券研究报告
汽车尼龙管路龙头,长安华为核心供应商2023年12月18日
溯联股份(301397.SZ)首次覆盖报告
核心结论公司评级增持
股票代码301397.SZ
汽车E/E架构集成化,叠加尼龙全面用于新能源车三电和空调热管理,新
能源车尼龙管路单车价值有望升至千元以上。较橡胶管路而言,尼龙管路体前次评级--
积小,阻隔性强,安装难度低,更轻量化、环保化。我们预计尼龙管路单车评级变动首次
价值量有望较燃油车提升2-3倍,升至千元以上,一方面尼龙管路有望加速当前价格46.75
应用于新能源车三电和空调热管理等领域,另一方面新能源单车带电量提升近一年股价走势
溯联股份
有望带动尼龙管路单车价值提升。我们预计23/27年中国汽车尼龙管路市场底盘与发动机系统
20%
空间分别有望达到161/241亿元。我们判断,伴随整车E/E架构趋于集中,14%
管路供应商有望成为全车尼龙方案的标准制定者,整车集成供货。8%
2%
公司核心竞争力在于自研自制快速接头等核心部件,成本和服务优势显著。-4%
-10%
我们认为,汽车尼龙管路行业壁垒主要在于主机厂认证资质,且该行业需贴-16%
-22%
近客户建厂,具有一定资金壁垒。我们测算2023年亚大/溯联在汽车尼龙管2022-122023-042023-08
路市场的份额分别为25%/6%。我们认为,公司核心优势为研发能力,在董
分析师
事长带头下,公司在快速接头等核心部件方面具有较高的自供比例,有望保
杨敬梅S0800518020002
持成本领先;公司自研的快速接头历经多代,定制化服务水平和响应速度领
021
先于同业。公司拟在江苏投资2.8亿元建设工厂,有望拓展全新客户。
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