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医药行业数据分析

数据点评：

2022年1~2月，医药创造业(不含医疗器械)实现累计收入1,430亿元，同比增长28%；

取得利润总额147.5亿元，同比增长45.7%，增速均处于08以来较高水平，行业基本面良好。

从盈利能力看行业整体毛利率持续上升，达到32.3%，相比2022年全年上升1.6个百分点，

是06年以来最高水平；行业销售利润率从09年年初持续上升，达到10.3%；同时行业整体资

产负债率延续99年以来持续下降的趋势。从出口交货值来看：医药行业1~2月出口交货值达

到130亿元，同比增长37.2%，远超过历史水平，09年医药行业同比仅增长4.8%，06~08

年平均增速是18%，出口反弹非常强劲。

一季度上市公司经营亦反映了行业良好发展趋势。经营性业绩增速估计超过50%的有上海

医药(重组因素)、东阿阿胶、鱼跃医疗；云南白药、双鹭药业、康缘药业、三九医药、华东医药

等经营性业绩增速估计在30%-50%之间；经营性业绩增速估计在20－30%之间的有恒瑞医药、

天士力、丽珠集团、海正药业；经营性业绩增速估计在10%-20%之间的有国药股分、华海药业、

片仔癀、哈药集团、同仁堂、同仁堂科技、泰和诚(CCM.US)；受累于VC价格下跌，中国制药

(1093.HK)一季度业绩估计有小幅下降。从各个子行业数据来看：1~2月度收入同比增速排序是：

生物生化(37.8%)、兽药(35.4%)、中药饮片(31.65%)、卫生材料(30.3%)、中成

药(30.1%)、医疗器械(29.1%)、化学原料药(28.2%)、和化学制剂(23.3%)；利润

总额同比增速排序是：兽药(72.0%)、化学原料药(62.8%)、中成药(52.7%)、卫生材

料(42.3%)、化学制剂(39.5%)、中药饮片(37.1%)、生物生化(29.6%)和医疗器械

(-3.7%)；出口交货值增速排序分别是中成药(74%)、中药饮片(54%)、生物生化(50.3%)、

化学制剂(46.1%)、化学原料药(32.9%)、医疗器械(22%)、卫生材料(13.8%)和兽

药(10.9%)。奇正藏药(002287.CH)挖掘藏药资源，推动产品发展主要产品情况

奇正从外用药开始做，主要集中于骨骼肌肉系统。之所以从外用药市场切入，主要由于藏药

理论需要宣传引导，消费者需要一个接受过程。贴膏是一个民间秘方，奇正拿到后进行了工艺创新，

对药材保存等进行了改善，制作时把药膏和水分脱离，使用时应用润湿剂进行药性复原。内地消费

者从奇正开始了解藏药，组织媒体记者进行体验，医院环节销售占比例40％，其他60％在OTC

环节。2022年消痛贴价格有小幅提升，2022年未有产品提价预期，目前出厂价格10.45元，

最高零售价15.7元。发扬藏药资源藏药在心脑血管、消化、呼吸、妇科领域都有较好的治疗经

验和治疗效果，藏药产业价值未充分开辟，属于稳步增长状态。藏药市场推广需要克服不少艰难，

跟外用贴剂增长速度基本同步，贴膏在外用药空间仍然很大。目前涉及藏药的有20家生产企业，200多个批准文号，但总体10亿元规模，奇正占有50％市场。公司的发展目标在于嫁接藏药资源和医疗需求，深度挖掘藏药品种和藏药材资源。公司所用药材均来自于野生，资源限制不大，价格较为稳定，独一味是其中一个原材料。目前公司有69个批准文号，在做市场推广时也会考虑

到资源供给情况。

代理制销售为主

公司主要采取代理制销售，一级代理商80家摆布。销售带有季节性，四季度偏少，公司会适当采取促销活动。90年代末引入职业化销售团队，但是远远不够，目前覆盖终端较少，目前医院覆盖率(自己去终端推广)5％，覆盖1000多家，零售终端覆盖率约5％，2022年开始公司着力进行医院开辟。营销体系设立甘肃公司是为了消除关联交易，实施管理一体化。销售管理部设立商务部、市场部等部门，立足零售领域的200多人，医院领域200多人。主要销售区域在

华东地区、华北地区、北京、浙江等地，华南地区以前销售情况普通，今后将加强推广。

拓展产品领域

新产品领域拓展将从妇科开始，将率先推出红花如意丸，属于纯天然活血止痛、强效消炎藏药。该独家产品含有红花，适合慢性炎症、血症、风症、阴道炎、宫颈糜烂等症状，具有祛风镇痛，温经活血功能。该产品源于藏医学里面的一个经典产品“万能妇科药”，基于妇科整体的系统调理。2022年妇科炎症市场规模120亿元，慢性占60％。该产品甘南佛阁曾经在2002年拿到文号，向来没明确定位推广。骨