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证券研究报告|首次覆盖报告

2023年12月21日

博俊科技（300926.SZ）

轻量化赛道新星，业绩高增可期

冲压市场空间广阔，行业格局有集中趋势。汽车制造可用工艺多，包括冲买入（首次）

压、铸造、锻压、挤压等。冲压生产效率高、产品强度较高，多用车身结股票信息

构件、防撞件等，单车价值超万元。车身零部件向集成化发展是大趋势，

行业汽车零部件

在特斯拉带动下，一体化压铸加速行业变革，车企陆续量产后地板，前舱

12月20日收盘价（元）28.34

和托盘亦有望突破。中短期维度，我们预计冲压、压铸等多种技术路线将

总市值（百万元）7,902.03

并存，到2025年，冲压市场空间约2163亿元。外资龙头产品、工艺、产

总股本（百万股）278.83

能布局较早，市场份额相对领先。近年国内新势力车企崛起，部分造车经

其中自由流通股（%）25.20

验较少，选择代工模式，发包向总成发展，国内公司陆续拿到新订单，规

30日日均成交量（百万股）5.68

模逐渐扩张，行业格局有集中趋势。

股价走势

实现Tier2向Tier1转型，核心客户理想、赛力斯在强车型周期。公司

早期为汽车零部件二级供应商，深耕冲压领域，掌握冷、热成型工艺，可

博俊科技沪深300

满足客户对产品多方面的要求，2019年起直接向主机厂供应总成产品，实

208%

现了客户从Tier1向整车厂、产品从零部件到模块化、典型产品尺寸从小192%

176%

到大的全面切换。目前已获得吉利、理想、问界等主机厂总成订单，产品160%

144%

升级叠加客户销量强势，公司冲压产品量价齐升，2022年吉利、理想、赛128%

112%

力斯已进入公司前五大客户，合计营收占比超30%，绑定逐渐加深。当前96%