论上市公司企业融资结构的合理性分析——以四川路桥公司为例-毕业论文.doc

内容摘要：

融资是路桥集团这类大型基础设施建设企业经营发展的根本，受到近年来我国基础设施建设行业发展政策变动等的影响，路桥等集团的融资结构受到一定影响。在此情况下，本文对路桥集团当前的融资结构进行分析。明确路桥集团融资结构存在的问题及成因，进而构建针对性解决方案，以期能够在一定程度上促进路桥集团融资结构优化。

关键词：路桥集团；融资结构；改进建议

目录

TOC\o1-3\h\z\u一、理论概述 1

（一）融资及融资结构 1

（二）融资结构合理性的判断及意义 1

二、路桥集团融资结构现状 1

（一）路桥集团介绍 2

（二）路桥集团融资结构及能力 2

（三）路桥集团融资结构合理性的障碍 4

三、不利于路桥集团融资结构合理化的因素分析 5

（一）融资渠道不合理 5

（二）收费公路清理整顿 5

（三）盲目扩大投资规模大量资金被占用 5

（四）股权结构过度集中 6

四、促进路桥集团融资结构改进的建议 6

（一）构建多元化融资渠道 6

（二）注重项目投资控制 6

（三）注重创新发展吸引股市融资 7

（四）深入股权改革 7

五、总结 7

参考文献： 8

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论上市公司企业融资结构的合理性分析

——以四川路桥公司为例

一、理论概述

（一）融资及融资结构

融资也就是企业在生产经营中出现资金需求而通过企业内部或者企业外部进行资金融通，融资结构也就是企业的融资方式的结构。企业融资方式主要包括：

1.内源融资

内源融资就是企业内部进行自身资金的筹集。企业在经营的过程中，需要对固定资产进行折旧提取，这使得一部分闲置资金出现了，为了可以提升资金的利用率，业主通常会将这部分折旧费用用作生产方面的资金。另外就是，业主会将公司所获得的利润投入生产来扩大经营，这就形成了所谓的内源性融资；

2.外源融资

外源融资主要是企业通过对资本市场上的剩余资金所有者进行借贷而形成的融资，是借助企业外部资金进行融资，其方式主要有银行贷款、发行股票、企业债券等。

（二）融资结构合理性的判断及意义

资金筹集是企业财务活动的起点，融资活动是企业生存、发展的基本前提，没有资金的企业将难以生存，也不可能发展。从企业融资的实务来看，需要研究的内容很多，如选定融资方式、计算资金成本，安排融资程序、确定资金结构等。但从理论研究来看，企业融资理论主要是围绕资本结构展开的。因此。以企业的市场价值作为评价企业资本结构的标准．缺乏可操作性。由此可看出。企业市场价值最大化不能成为企业融资结构优化的标准，企业融资结构优化应以企业利润最大化和投资者投资收益最大化双重标准的统一为标准。

关注企业融资结构的合理性，对于推进企业正确的完成融资活动，并合理的利用资金，提升企业的综合财务管理能力非常重要。融资结构的改善，需要关注企业融资的满足率的提升，以及融资成本的降低，这需要关注企业的资金需求、偿债能力及债务偿还等问题。本文研究以四川路桥集团为例，对该集团的融资结构进行分析，着重结合该集团的实际财务数据，对集团的融资结构进行分析，明确该集团融资结构的现实情况及存在的问题，并寻求改善该集团融资结构的对策。由于路桥集团是我国大型的建筑行业企业，以承接大型基础设施建设为核心业务，逐步向多元化的建筑行业发展，其行业性质及项目性质绝对，路桥集团对自己的需求非常高，并且在项目中占用的资金非常高，相比于其他行业，该企业的流动性相对较差。这就使得，改善融资结构，提升融资能力，成为影响该集团发展的根本问题。

二、路桥集团融资结构现状

路桥集团作为大型基础建设行业企业，经营发展的资金需求较高，融资需求旺盛。融资结构是否合理，影响其融资成本及融资能力，对于路桥集团发展非常重要。

（一）路桥集团介绍

四川路桥集团股票代码600039，该集团全称四川路桥建设集团股份有限公司，主要从事建筑施工行业相关业务。该集团注册资本为104,650万元。截止到2013年6底，路桥集团的总资产规模达到36,650,972,693.99，其中负债总额达到31,973,741,351.75元，资产负债率高达87%以上。在整体负债中，短期借款为21,201,181,647.61，长期借款为10,627,534.240。从这个情况来看，目前路桥集团的融资在企业的资金上占据绝对地位，融资结构是否合理、融资能力是否较好、融资成本是否较低，对于集团的发展至关重要。而目前该集团的长短期借款金额都非常高，但短期借款的比重逐年增加，并占据总融资的70%以上的份额，这些融资的偿还期限以及成本要求较高，对于企业的经验发展有一定的影响。而路桥的长期借款很多都已经逐