商品期货热点报告：自下而上看需求：稳增长及复工力度跟踪（七十七）-20231217-东证期货-13页.pdf

热点报告——商品期货

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自下而上看需求：

稳增长及复工力度跟踪（七十七）

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报告日期：2023年12月17日顾萌首席分析师（黑色）

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★下游开复工强度跟踪情况汇总（截至2023/12/15当周）：从业资格号：F3018879

2023年，疫情对经济的负面影响逐渐退出后，国内经济活动持投资咨询号：Z0013479

续复苏。黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地产、基建、Tel:86211596

制造业等诸多领域，其消费情况也能够反映下游终端实际需求

Email:meng.gu@

的变化和市场情绪。截至12月15日当周，终端需求复苏进程分

化。孙伟东首席分析师(有色金属)

从业资格号：F3035243

地产前端：由于各地受寒潮影响，本周建材需求开始明显季节

投资咨询号：Z0014605

性回落，由于近期降温幅度较大，预计未来几周需求仍会继续

下降。螺纹平均表需略回升至251万吨左右，较去年同期降幅Tel:8621

扩大到15%。水泥出货明显环比下降，同比再度转为回落Email:weidong.sun@

商12%。混凝土产能利用率同样环比下降，同比降幅略扩大至15%

品左右。商品房高频成交小幅回升，但同比降幅依然较大。土地

期成交近期同环比改善，11月集中推地后成交明显回升。曹璐资深分析师（天然橡胶、玻璃）

货地产后端：地产后端需求分化。原片厂家库存环比继续下降，从业资格号：F3013434

降幅明显收窄。铝型材规模企业开工率环比回升，铝棒库存环投资咨询号：Z0013049

比减少，但仍处于近三年同期的高位。铝棒加工费下滑。随着Tel:86213521

年关临近，型材终端需求表现较好，超出市场预期。Email:lu.cao@

基建：近期在资金缓和情况下，基建需求有一定提升预期。管

材成交相对比较平稳，明年上半年仍有一定基建发力的预期。吴梦吟资深分析师（商品策略）

与电线电缆相关的铝线缆龙头企业开工率环比下滑，随着气温

从业资格号：

的进一步降低，12月行业开工率或小幅走弱。

投资咨询号：Z0016707

制造业：热卷、冷轧表需均有所回落，但同比仍有韧性。汽车

Tel:8621

销量以及家电排单依然表现比较强劲，临近年末下游也有补库

行为。橡胶方面，国内轮胎企业开工率环比变动不大，半钢胎Email:mengyin.wu@

开工率将维持高位运行状态。

★风险提示：

政策端变化或大宗商品价格异动对下游需求产生明显扰动。

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