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中公教育商业模式分析

报告

2021年3月

目录

1.写在前面：疫情下，教培机构分化加剧6

2.从学习的本质三维度分析框架，看教培机构商业模式优劣之分7

2.1.学习主体：从K12到成年人，需求从学习本身到学习方式过渡7

2.1.1.需求痛点：K12看重“学”，大学生看重看重“学”，大学生看重学下去”，成年人看重学下去”，成年人看重怎么学”7

2.1.1.1.K12:优质师资是其首要关注因素8

2.1.1.2.职业探索期群体:亟需良好的学习氛围和配套服务10

2.1.1.3.职业稳定期群体:看重灵活细分和个性化的课程选择12

2.1.2.K12群体超2亿渗透率高，成年群体高基数下参培率低14

22学习内容：选拔类较技能类而言更具成长空间和规模效应16

2.2.1.选拔类

供给决定上限，技能类需求决定上限16

2.2.2.选拔类培训更具规模效应，技能类培训更为个性化18

2.3.学习环境：精细化管理相对于粗放式管理更易树立竞争壁垒19

2.3.1.学习环境对学习效果有重要影响20

2.32培训机构对学习环境的管理呈现较大差异21

2.3.3.以考研培训行业为例，中公教育与其他机构对学习环境的管理形成较大差别••22

2.4.总结：选拔类大市场X精细化管理树壁垒，更易成长大公司23

3.商业模式核心、四要素，具有极强的规模效应及先发优势26

3.1.品牌：头部效应极强，后发成本飙升26

3.2.管理管理：：创始创始人人背景多为背景多为名校名校”+“”+“一线一线教学教学经验经验”，”，嫁接嫁接式管理胜率较低27

3.3.销售：机构之间已现较大差距，属地性强跨区扩张是难点30

3.4.研发：行业核心资源，自建体系扩张边际成本递减32

3.4.1.自建研发体系可保证稳定的高质量产出32

3.4.2.研发体系前期投入大，横向扩张边际成本彳氐34

4.中公教育商业模式优越性及潜在空间探讨36

4.1.中公教育商业模式具备极强优越性36

4.2.从供需两端出发，探讨中公教育潜在市场空间36

4.2.1.需求需求端出发端出发：：内卷”效应下潜在空间大36

4.2.2.供给端出发：政策红利+飞轮效应，成长边际足够高39

4.2.2.1.公务

员序列：中长期营收直指百亿39

4.2.22事业单位序列：分类改革尾声层招募发力，看好公司50亿营收空间……40

4.2.2.3.教师序列：需求旺盛、政策利好，赶超公考业务指日可待41

4.2.2.4.考研培训：专职教师诲准研发+直营网点解决市场痛点，有望再造一个中公42

422.5.其他业务:多个细分领域均有10・50亿开拓空间43

5.市场建议46

6.市场提示47

图表目录

图1:教育培训上市公司必威体育精装版报告期收入同比增长呈现较大分化6

图2:不同年龄群体可塑性和外源性压力关系7

图3:“培训有效”是家长用户愿意推荐培训机构的第一原因9

3

图4：80后和85后是K12群体两大决策人群9

图5:教学水平是家长选择机构时最看重的因素10

图6:家长选择培训机构首要关注师资力量10

图7:学而思位列K12人群综合学科机构偏好T0P210

图8：考研多数人孤军奋战11

图9:我国考研的主力人群为“非双一流我国考研的主力人群为“非双一流普通高校学生11

图10：往届生考研近半数（万人）11

图11：国考往届生招录比例超30%.

图12:“效率低下”和“自制力差”为考生面临的最大困难12

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