20231231-国投安信期货-工业硅产业链风险管理解决方案库.pdf

工业硅产业链风险管理解决方案库

国投安信期货投资咨询部

目录Contents

1工业硅产业链概况及风险分析

2场内套保方案应用场景举例

3基差贸易方案应用场景举例

Contents

1

工业硅产业链概况及风险分析

工业硅产业链概况

上游中游下游

原料商硅厂用硅企业

原料成本分散主产区新疆46%西北—华东光伏多晶硅行业

云南18%西南—华东、华南

四川12%西南—华东154万吨

41%

西南季节性生产，北方开工稳定

有机硅行业

97.5万吨

26%

铝合金行业

56万吨

15%

资料来源：硅业分会、SMM、网络数据为2023年工业硅产量及实际消费量统计

工业硅产业链不同企业的风险敞口

上游敞口•工业硅生产企业

（销售产成品时的价格波动风险）•西南产区成本季节性变化，利润波动性大

下游敞口

•用硅企业：主要为多晶硅、有机硅企业

（购进原材料时的价格波动风险）

双向敞口•贸易流通型企业（磨粉厂、贸易商、期现

（购进与销售均面临价格波动风险）商）

资料来源：硅业分会、SMM

2

场内套保方案应用场景举例

案例1采购成本买入套期保值

某多晶硅企业预判硅价将上涨，然而现货低品位硅货源紧俏，无法立刻完成预期采购量，买

入工业硅期货远月主力合约作为虚拟库存，以规避未来用硅采购成本增加的风险。

【解决方案】

①根据下游硅片排产计划核算2023年二季度

多晶硅合计耗硅量，扣减已经在现货市场采

购量，剩余部分在期货市场上买入保值。

②2023年6月，盘面贴水现货，较适宜买入

保值，多晶硅以13220元/吨的均价买入

SI2308合约。

③2023年二季度，未来行情上涨过程中，期

货不断平仓，以实现实际采购低成本。

【保值效果】时间现货