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第六章项目财务评价(原稿)

第一节财务评价概述

一、财务评价的概念

建设项目的财务评价又名企业经济评价，是从企业角度，根据国家现行价格和现行财税

制度的规定，分析测算拟建项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标、

考察项目的获利能力、贷款清偿能力、抗风险能力以及外汇平衡等财务状况，从而判别拟建

项目的财务可行性和理性。

二、财务评价的内容

项目在财务上的生存能力取决于项目的财务效益和费用的大小及其在时间上的分布情

况，是通过编制财务报表及计算相应的评价指标来进行判断的。因此，项目财务评价的内容

主要包括：财务效益和费用的识别与计量、资金筹措、财务报表的编制、财务评价指标的计

算与分析等。

三、财务评价的意义

财务评价对企业投资决策、银行提供贷款及有关部门审批项目具有十分重要的意义。

1．财务评价是企业进行投资决策的重要依据。企业进行长期投资从事生生活动的目标

是一致的，主要是为了盈利。通过财务评价，可以科学地分析拟建项目的盈利能力，进而做

出是否进行投资的决策。

2．财务评价是银行确定货款的重要依据。银行是经营特殊商品——货币的企业，其经

营活动的主要目标是盈利。固定资产投资贷款具有数额大、风险大、周期长等特点．稍有不

慎、就有可能不能按期收取贷款利息，甚至收不回贷款本金。通过财务评价，银行可以科学

地分析拟建项目的贷款偿还能力，进而确定是否予以贷款。

3．财务评价是有关部门审批拟建项目的重要依据。在我国，国有经济占主导地位，国

有企业投资项目的则务效益如何，不仅与企业自身的生存相和发展息息相关，而且还会对国

家财政收入状况严重影响，企业投资发生的损失最终会通过补贴、核销等形式转嫁给国家。

因此，有关部门在审批拟定项目时，应将财务效效益好坏作为决策的重要依据。

4．中外合资项目尤需财务评价。对中外合资项目的外方合营者者而言，财务评价是作

出项目决策唯一依据。项的财务可行性是中外合作的基础。中方视审批机关的要求，需要进

行国民经济评价。

四、财务评价的目的和任务

1．考察和论证拟建项目的获利能力。

2．考察和论证拟建项目对贷款的偿还能力。

3．为企业制定资金规划，合理地筹措和使用资金。

4．为协调企业利益和国家利益提供依据。

第二节财务效益和费用的识别与计量

一、财务效益和费用的识别

财务效益和费用的识别是项目财务评价的前提条件。效益和费用是针对评价的目标而言

的。

项目的财务目标是项目本身盈利最大化。

效益是对目标的贡献：主要要表现为生产经营的产品销售（营业收入）；另外项目的得

到的补贴、项目寿命终了时回收的固定资产余值和流动资金等，也是项目得到的收入，视作

效益处理。

费用是对目标的反贡献，是负效益。主要表现为建设项目投资、经营成本和税金等各

项支出。

正确识别项目的财务效益和费用应以项目为界，以项目的直接收入和支出为目标。对于

那些由于项目建设和运营所引起的外部费用和效益，只要不是直接由项目开支或获得的，就

不是项目的财务费用或效益。

二、财务效益和费用的计量

（一）财务价格

财务价格是以现行市场价格系为基础的预测价格。

国内现行商品价格和收费标准，有国家定价、国家指导价和市场价三种价格形式。在多

种价格并存的情况下，财务评价应采用预计最有可能发生的价格。但是要真正做到这一点，

困难是很大的。因为我们寻求的财务价格是未来的市场价格，而要判断这个未来的价格是相

当困难的，国家的经济发展计划、经济政策、市场供求的变化，都有可能对它产生影响；导

致价格变动的这类因素称为相对价格变动因素。另一类使价格变动的因素是物价总体水平上

涨，即因货币贬值(或通货膨胀)而引起的所有商品的价格以相同的比例向上浮动。预测财务

价格除必须考虑前—类相对价格的变动因素外，原则上还应考虑后一类物价总水平的上涨因

素。

企财务评价中，对于价格变动因素，项目财务盈利能力分析和清偿能力分析原则上应作不

向的处理。即：为了消除通货膨胀引起的财务报表上的“浮肿”利润，计算“实际值”的内

部收益率等盈利能力指标，使项目与项目之间、项目评价指标与行业财务评价参数(不含通

货膨胀的基准收益率和基准投资回收期)之间具有可比性，财务盈利能力分析应采用以基年

(或建设期初)物价总水平为基础，并考虑了计算期内相对价格变化、但是不考虑物价总水平

上涨因素的价格、计算财务内部收益率和