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“宏观基本面”系列：温和通胀的微观基础？.pdf

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“宏观基本面”系列：温和通胀的微观基础？

以CPI为代表的物价指标自2023年初以来持续回落，背后成因、映射怎样的经济线索？2024年通胀图景又将如何演

化，本文详细梳理，敬请关注。

一、2023年，CPI同比回落主因部分商品供给扰动、与服务业涨价放缓等也有关

2023年，以CPI为代表的物价明显回落，一度跌至-0.5%、创近3年新低。CPI同比自1月的2.1%、延续回落至7月

的-0.3%，8月、9月在“零”附近震荡，随后进一步下探至11月

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