20240112-兴业证券-年度复盘展望之指数增强篇：兼容并包未来可期.pdf

定

量

研

证券研究报告

究

分析师：＃title＃

郑兆磊

zhengzhaolei@

S0190520080006【兴证金工】年度复盘展望之指数增强篇

沈鸿—兼容并包未来可期

shenhong@

S0190521120001

专

题＃createTime1＃2024年1月12日

报报告关键点投资要点

告本文对公募量化指增产品进行⚫2023年不经意间溜走，2024年已悄然而至。2023年金融市场发生了什么变化，留下

业绩回顾总结、结合我们兴证金哪些痕迹，又有怎样的激荡？针对于此，兴证金工开启年度复盘展望系列，本文是

工的中低频指增模型对量化指第二篇——指数增强篇。

增产品全年业绩进行复盘，最后⚫截至2023年12月31日，全市场成立时间超过1年零3个月（考虑3个月建仓期）

对2024年指数选择进行展望，

的公募量化指数增强基金共有190只，规模达1875亿元：

供投资者参考。✓沪深300指数增强基金中汇添富、博道、国金的产品表现靠前，超额收益均在

6.5%以上；中证500指数增强基金中长城、华夏的产品表现靠前，超额收益均在

10%以上；中证1000指数增强基金中太平、国泰君安、中信建投的产品表现靠

前，超额收益均在7%以上。我们基于半年报的全部持仓对以上表现优异的部分

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基金进行了归因分析。

⚫针对2023年公募指增市场的三大特征，我们进行了分析和解释：

✓一季度超额弱势，四季度并未连续回撤。一季度A股轮动速度甚快，指增模型

更容易跑输；而在四季度，虽然10月出现了强势风格反向，但11月和12月很

快恢复，因此指增产品在1