电力企业发行绿色债券的经济后果研究--以国电电力为例.pdfVIP

摘要

摘要

随着经济和工业的快速发展，环境保护问题逐渐涌入公众视野，政府开

始提倡节能减排、低碳清洁。随着“双碳”目标的提出，传统高能耗、高污染

的发电企业亟待转型升级。由于电力项目有建设周期长、投入成本高的特点，

传统的融资方式难以满足其建设需求，具有绿色和融资双重属性的绿色债券，

正好为其指明了新的融资方向。借助绿色债券的手，电力企业得以开发和利

用清洁能源，这对于改变电力企业的能源利用方式、提高生产效率，对于改善

当下的生态环境具有重要意义。

本文以电力行业的龙头企业国电电力为代表，通过案例分析法研究电力

企业发行绿色债券的经济后果，借助事件研究法和对比分析法对股价和财务

效应进行具体分析。首先，本文概括整理了国内外与绿色金融、绿色债券的发

展、绿色债券的发行动因和经济后果、以及电力企业转型和融资相关的文献，

界定了相关概念和理论基础，并确定了本文的研究思路。其次，本文统计分析

了我国绿色债券市场的发展情况和电力行业的发展情况，以及我国电力行业

绿色债券的发行情况。然后，本文介绍了国电电力的概况，整理了其绿色债券

的发行情况，分析了其发行绿色债券的具体动因，包括响应国家政策、实现战

略发展目标、拓宽融资渠道、降低融资成本和塑造绿色声誉。最后，在理清绿

色债券发行对经济后果的影响路径的基础上，本文研究了国电电力发行绿色

债券的经济后果。

基于上述研究，得出如下结论：第一，企业发行绿色债券会对股价产生正

向影响。第二，除长期偿债能力没有明显变化外，发行绿色债券给负债结构、

短期偿债能力、盈利能力、融资成本和政府补贴都带来了一定的正向影响。第

三，绿色债券募集的资金投向了清洁能源发电项目，做到了节煤、减碳、少污

染，助力生态环境的改善。第四，发行绿色债券有助于提升环境维度的表现，

提升ESG评级，对资本市场、投资者和社会也有一定的积极效果。第五，绿

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电力企业发行绿色债券的经济后果研究——以国电电力为例

色债券融资能为企业带来正向的绿色声誉。最后，本文从政府和企业的角度

提出针对性建议，旨在为已经发行过绿色债券和即将发行绿色债券融资的企

业提供参考。

关键词：国电电力；电力企业；绿色债券；经济后果

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Abstract

Abstract

Withtheprogressofindustry,thepublicbegantopayattentiontotheissueof

environmentalprotection,andthegovernmenthasbeguntoemphasizesaving

energyandreducingpollutantemissions.Traditionalpowergenerationenterprises

arecharacterizedbyhighenergyconsumptionandhighpollution.Underthe

proposalofthedoublecarbongoal,theyneedtobetransformedandupgraded.

Duetothecharacteristicsoflongconstructionperiodandhighinvestmentcostof

powerprojects,thetraditionalfinancingmethodsaredifficulttomeettheir

constructionneeds.Thegreenbondswiththedualattributesofgreenandfinancing

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