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行业报告|行业专题研究
黑色家电证券研究报告
2024年01月17日
MiniLED:成本优化、场景打开,开启高速成长期投资评级
行业评级强于大市(首次评级)
上次评级
全球彩电市场规模逐渐企稳,国内龙头份额实现超越
近三年全球黑电市场受疫情、高通胀、内容渠道分流等因素影响,市场容作者
量有所萎缩,但调整过后趋势上销售规模已经基本企稳。结构上仍有亮孙谦分析师
点,以OLED、MiniLED、量子点、激光电视为代表的产品销售实现快速SAC执业证书编号:S1110521050004
扩容,大尺寸趋势延续。品牌竞争方面呈现明显中进韩退的态势,背靠地sunqiana@
位逐渐深化的大陆面板厂商和高性价比的MiniLED路径,国内品牌在全球宗艳分析师
SAC执业证书编号:S1110522070002
TV市场市占率稳步提升。zongyan@
MiniLED产品力提升+价格优化带动渗透加速,创新场景打开成长空间赵嘉宁联系人
MiniLED通过局部调光技术大幅提升传统LCD的画面精度和对比度,画质zhaojianing@
表现基本对标OLED,且避免了后者的烧屏痛点,伴随成本优化过程,
MiniLED逐渐进入加速渗透阶段。国内MiniLED行业供应链成熟、降本路行业走势图
径清晰,上游芯片、中游封装厂商积极扩产应对,下游品牌纵深一体化布黑色家电沪深300
局谋求发展,我们看好降本释放需求后规模效应进一步反哺成本优化。基48%
38%
于MiniLED产品较好的显示表现及较高的性价比,TrendForce预测,28%
2027年全球MiniLED电视出货量将达2440万台,假设全球电视出货量218%
亿台,对应出货量渗透率约12%(23年渗透率约3%)。在国内MiniLED电8%
-2%
视市场快速发展的同时,龙头企业亦有望依托技术优势切入车载、VR、医-12%
疗等创新领域,拓宽发展路径。-22%
2023-012023-052023-092024-01
兆驰股份:MiniLED全产业链布局,COB步入收获期
资料来源:聚源数据
公司起于家庭影音,兴于电视ODM,盛于LED,目前已经成为全球消费
类电子品牌和硬件厂商的重要合作伙伴。公司主营业务中,智慧显示与智相关报告
慧家庭组网是收入利润的基本盘和现金牛业务,同时,公司着重深化LED1《黑色家电-行业深度研究:深度思
全产业链的战略布局,在上游芯片、中游封装、下游照明及显示应用各环考:华为发布“电视的未来”,彩电
节持续发力。1)公司是全球电视代工龙头企业,市
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