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RiskAppetiteand
MarketRiskLimitsSettingJune,2009DRAFT
AgendaMarketRiskLimitAllocationandSettingProcessTradingBookMarketRiskLimitSettingMethodology2
Setmarketrisklimitsaccordingtofirm’sstrategicpositionSeniormanagementneedstodefineaggregaterisklevelSetaggregaterisklevelEvaluateandmodifylimitSetdetailedlimitsStrategicIssuesunderConsiderationRisktoleranceCapitaladequacyCurrentPLlevelMarketrisklevelexpectationBusinessdevelopmentstrategyRiskexposuretypeandcomplexityAbilitytomanageriskexposureOtherpossiblerisktypesInternalcontrolandregulatorycomplianceBasedonseniormanagementleveldecisionMustconsiderfirm’sstrategicposition,includingstrategicdevelopment,riskappetite,capitaladequacy…etcThegoalistoensureusabilityofthelimitsNeedstoconsiderriskdiversificationofinvestmentportfolioEnsurelimitsarewithinmarketrisklevelrequirementsandcanbeeffectivelyused
Capital,VaRandnominallimitsareinterrelatedExample:Scenario1:Source:BainresearchLowerlevelofcapital(riskcapacity)translatesintolowerVaRlimitandnominallimitNominalLimitDeskLevelOvernight(O/N)positionlimitofUSD/IDRisUSD2mNewO/NpositionlimitgiventhelowerrisktoleranceisUSD1.8mVaRLimitBusinessUnitLevelVaRLimit:USD20,000Basedondailyvolatilityof1dayVaRat99%ConfidenceLevelThistranslatesintoVaRLimitofUSD18,000CapitalLimitBusinessLimit/Bank-wideLevelEconomiccapitalorriskcapitalisapproximatelyUSD240,0001dayVaRlimit*SQRT(250days)*AdjustmentFactor(~70%)OrdailyVaRLimit*11Giventhelevelofavailablecapital,economiccapitalissetatUSD200,000
SettinglimitsinvolvesbothbottomupandtopdownmethodsTopDownBottomUpRiskManagementCommitteeTradingDepartmentProceduresimultaneouslyinvolvesbothbottomupandtopdownapproachTopleft:riskmanagementcommitteebeginscapitalallocationplansandsub-allocatesBottomright:tradingdesks
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