BDA-老虎基金亚朵酒店深度研究报告EN-2016 04 20.pptxVIP

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BDA-老虎基金亚朵酒店深度研究报告EN-2016 04 20.pptx

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BDAFinalReportonAtour

Greatmarketpotential;Strongcompetitivenesstoattractfranchisees;Possibletobecometopplayersinthemarket

However,wedon’thaveenoughinsightsonconsumers’viewduetoinsufficientmanagementsupportApr13,2016ForTigerGlobalOnly?BDA2016

2TableofContentsExecutiveSummaryOutlookofChinaHotelMarketOutlookofMidscaleHotelChainMarketCompetitiveLandscapeofMidscaleHotelChainMarketOutlookofAtourHotelAppendix

China’sDomesticHotelMarket(2008-2023F)Source:BDAinterviewandanalysis29020106252021F5772020F2017F4162016F3832015E5322019F4912018F4522012CAGR:2.4%CAGR:10.0%327284200924620082472011352201433620133332023F2022F676CAGR:8.5%Unit:RMBBNChina’shotelmarketisexpectedtoreachavalueofRMB676BNby2023,mainlydrivenbytheincreaseofroomnightssoldvolume3China’sDomesticHotelRoomNightsSold(2008-2023F)CAGR:4.8%2023F2.282022F2.192021F2.092020F2.002019F1.912018F1.832017F1.752016F1.672015E1.5920141.5220131.4420121.3920111.2920101.2720091.1920081.15CAGR:4.6%CAGR:4.7%Unit:BNroomnights

Further,weexpectthatthenumberofmidscalehotelchainswillriseto~8,200in2023(CAGR:24%),mainlydrivenbytheincreasedcontributionofmidscalehotelsandtheproportionofchainedhotels4ContributionofMidscaleHotelsofTotalRoomNightsSold(2015E-2023F)27%2019F26%2018F25%2017F24%2016F22%201521%CAGR:5.1%2023F31%2022F30%2021F29%2020FSource:BDAinterviewandanalysis2019F50%2023F2017F45%27%2016F33%38%201520%50%50%2022F50%2021FCAGR:12.2%2020F2018FContributionofMidscaleHotelChainsofTotalRoomNightsSoldbyMidscaleHotels(2015E-2023F)No.ofMidscaleHotelChains(2015-2023F)2022F8.142023FCAGR:24.2%7.482021F6.852020F6.272019F5.152018F3.982017F3.112016F2.3320151.44Unit:000’

CurrentleadingplayersinthemidscalechainsareVienna,JIHotel,Yitel,OrangeandAtour;Atouronlypocketedaminorshareof3%in2015,andisexpectedtofurtherexpandto~5%in20165MarketShareofMidscal