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证券研究报告|公司深度|医疗服务

泓博医药(301230)报告日期：2024年01月19日

厚积薄发的一体化医药CXO

——泓博医药深度报告

投资要点投资评级:增持(首次)

❑泓博医药是小分子创新药研发及生产一站式CXO，公司围绕药物设计打造核心

竞争力，我们看好公司新药研发业务的获单持续性，以及替格瑞洛系列中间体分析师：孙建

的出海弹性，首次覆盖并给予“增持”评级。执业证书号：S1230520080006

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❑一站式CXO：60%药物发现+20%工艺开发+20%生产

sunjian@

公司主营业务包括药物发现、制药工艺研究开发以及原料药、中间体的商业化生

产。药物发现是公司的主体业务，2023H1营收占比约六成，公司通过参与目标分析师：郭双喜

化合物的设计和修饰，协助客户快速发现临床候选药。商业化生产是公司第二大执业证书号：S1230521110002

guoshuangxi@

业务板块，主要销售品种是替格瑞洛API及系列中间体。公司还提供工艺研究与

开发服务，为客户提供新药工艺化学服务和创新型合成工艺，帮助客户实现从公

斤级到吨级中间体和原料药的商业化生产。基本数据

CRO/CDMO项目中首创药物占比高，技术实力获验证。从交付成果看，截至收盘价￥30.50

2022年底，公司已累计向客户交付33个候选药物分子，其中临床前13个，临床总市值(百万元)3,282.49

阶段16个，已上市4个，首创药物项目数27个。我们认为公司药物研发实力已总股本(百万股)107.62

获验证，看好公司新药研发业务的获单持续性。

股票走势图

❑研发销售强化，奠定公司中长期增长基础

泓博医药深证成指

1）研发：2019年以来，公司研发费用率、研发人员数量持续增长，公司拥有包27%

括CADD/AIDD（计算机及人工智能辅助的药物设计）在内的8大核心技术平16%

台。截至2023H1，CADD/AIDD平台已为52个新药项目提供技术支持，其中24%

-7%

个已进入临床I期，3个在IND阶段，采购公司CADD/AIDD的客户已达15家。-18%

我们认为公司持续推进技术平台建设，为中长期获单提供较好的技术支撑。-30%

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