Unity-市场前景及投资研究报告：全球3D内容开发领导者，加码AI,MR.pdf

证券研究报告

海外

2024年01月23日

Unity(U.N)公司深度报告：

全球3D内容开发领导者，加码AI与MR

评级：买入(首次覆盖)

最近一年走势市场数据2024/01/19

当前价格（美元）33.14

95%UnitySoftware,Inc.

52周价格区间（美元）22.20-50.08

73%

总市值（百万美元）9,478.40

51%流通市值（百万美元）9,478.40

30%总股本（万股）28,601.10

8%流通股本（万股）28,601.10

日均成交额（百万美元）9.83

-13%

2023/01/052023/04/052023/07/052023/10/05近一月换手（%）2.58

2

核心观点

本报告重点解决了以下几个核心问题：Unity历史股价涨跌驱动因素复盘？Unity如何从游戏引擎厂商转型为多行业3D引擎领导者？近期引擎收费模式调整背后原因？Unity并购ironSource

后如何整合二者业务以提供游戏全生命周期的服务？Unity目前在AI领域有哪些布局？苹果MR给Unity带来的增量机会

1、公司概况：全球领先的3D实时内容技术平台

Unity是全球领先的3D引擎和内容运营平台，开发的引擎被广泛用于游戏、虚拟现实和多媒体内容开发中，旗下CreateSolutions和GrowSolutions分别囊括引擎开发和游戏发行运营两大核

心业务，业务间协同效应显著，同时积极进军元宇宙，布局生成式AI、MR内容开发等前沿方向，进一步拓展新的业务边界。

2、创作解决方案（CreateSolutions）：从游戏拓展为多行业3D引擎领导者

l核心优势：Unity与Unreal引擎并列为游戏引擎双雄。相较于Unreal，Unity在手游市占率遥遥领先，其支持超过25个开发终