第四章-利息与利率.ppt

投资是利率的减函数。投资曲线的移动是由于投资的边际收益引起。边际收益?——单位投资可以承担较高的利息成本——利率一定时，I增加*II’Ir投资储蓄是利率的增函数。储蓄曲线的移动是由于边际储蓄倾向引起。边际储蓄倾向?——收入和利率一定时，S增加*SS’Sr储蓄*SI，SrIr0I0＝S0流动偏好＝手持现金，人们喜欢流动性比较高的货币；利息是人们放弃货币，牺牲流动性偏好的报酬；利率是持有货币的机会成本凯恩斯认为利率取决于货币的供给和需求：货币的供给由央行决定，没有利率弹性；货币的需求由“流动性偏好”决定“流动性偏好”需求分为交易性、预防性和投机性货币需求*Md=L=L1+L2=L1(Y)+L2(r）*(M/P)d=L(r,Y)实际货币余额需求量与利率负相关（因为利率是持有货币的机会成本），而与收入正相关（因为考虑到交易需求）。流动性偏好理论：考察实际货币余额需求量与利率的关系。*首先考察实际货币的供给：由于M和P都是外生变量，所以其供给曲线是一条垂直线。其次考察实际货币的需求：流动性偏好理论认为，高利率导致实际货币余额的需求数量下降。再次，实际货币余额的供给和需求共同决定了均衡利率。rM/PM/PSupplyDemand,L(r)*货币需求实际货币余额L(r,Y)=M/P*rM/PM/PSupplyDemand,L(r,Y)因为价格水平是固定的，所以货币供给的减少就减少了实际余额。注意：均衡利率升高了。Supply货币供给减少导致利率升高*流动性陷阱的产生？可贷资金理论是二十世纪三十年代提出来的，其主要代表人物是剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林。该理论试图在利率决定问题上把货币因素和实质因素结合起来考虑，完善古典学派的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论。**凯恩斯主义交叉图IS曲线流动性偏好理论LM曲线IS－LM曲线AD曲线AD－AS曲线AS曲线解释短期经济波动产品市场和货币市场的同时均衡产品市场：I和S的交点组成IS曲线货币市场：L和M的交点组成LM曲线**rYLM(P0)ISr0Y0IS曲线和LM曲线的交叉点决定了AD的水平。用数学方程表示：即Y=C(Y-T)+I(r)+G和M/P=L(r,Y)的方程组的解。IS曲线和LM曲线的交叉点表示了在政府支付、税收、货币供给和价格水平等外生变量给定的条件下，物品/劳务市场和货币市场同时均衡。1、预期理论2、市场分割理论3、流动性报酬理论*剩余价值在货币资本家与职能资本家之间进行分割。利息是利润的一部分，而利润是剩余价值的转化形式。利率的变化范围：[0,平均利润率]利率为零，货币资本家不乐意。利率为平均利润率，职能资本家不乐意。**利率的经济功能*中介功能分配功能调节功能传递导向功能*微观经济活动中的作用激励企业提高资金使用效率影响家庭和个人的金融资产投资作为租金的计算基础宏观经济活动中的作用引导储蓄和消费影响投资调节货币流通稳定物价影响汇率和资本国际流动市场化的利率决定机制合理的利率结构灵活的利率联动机制适当的利率水平*授信限量利率管制利率弹性市场开放程度*平均利润率资金的供求和竞争状况通货膨胀预期国家政策、法规和社会习惯国际经济环境和国际利率水平**我国利率市场化的思考重庆工商大学财政金融学院谭荔**概念：利息是使用借贷资本的报酬。（债务人支付给债权人）本质：借钱要付利息，这合理吗？是天经地义？还是。。。？*威廉?配第：不便补偿说庞巴维克：时差利息说凯恩斯：流动性偏好论马克思：剩余价值利息说*《赋税论》：假如一个人在不论自己如何需要，在到期之前也不得要求偿还的条件下，借出自己的货币，则他对自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成问题的。这种补偿，我们通常叫做利息。如果借方随时可以拿回货币，则不应该收取利息。利息是因为暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。*《资本与资本利息》：利息是由现在物品和未来物品之间在价值上的差别所产生的。对于一般消费者而言，消费时间点越是提前，越能给他带来消费的满足感。现在的100元消费＝1年后的103元消费如果人们愿意推迟消费，则需要为人们这一行为提供额外的消费。*凯恩斯提出的流动偏好论明确地把利息看成是一种纯粹的货币现象利息是放弃货币灵活性和承担风