中投发展战略理解_沟通材料（第二稿）.pptVIP

拓展视野，前置思维

中投发展业务战略初步解读与核心问题探讨（沟通稿）

2012年3月中投发展战略初步理解目录区域差异化发展、明确城市发展定位和体现城市综合效应，是国家十二五规划对“城镇化发展”提出的要求和目标在此背景下，城市运营概念逐渐得到澄清和重视，企业和政府均希望是通过城市资源的开发运营，实现城市发展收益的最大化城市运营商将配合政府完成城市政策的制订和城市资产的经营，其内涵和外延均超越传统的房地产商，在更高层次满足了政府和市场两方面需求我们运用怡安翰威特业务模式分析框架来解读各家城市运营商的业务模式案例分析——张江工业园区与张江集团的发展与变革简单的以土地开发为视角进行园区建设，而缺乏清晰运营规划，是张江工业园在前期发展过程中诸多问题出现的根本原因在明确了园区和张江公司定位之后，张江公司也明确了自身作为园区运营商、服务集成商和投资者的三重定位张江公司在新定位下同张江园区一通迎来了快速发展，并逐步完善了开发和运营模式张江公司业务模式分析案例分析—北大资源：北大资源集团同开封市政府合作运粮河项目北大资源在新城项目建设中的资源整合和产业植入，是其运作模式的核心北大资源集团的城市运营商的资源整合能力，是河南省及开封市政府选择其作为合作伙伴的主要动因该项目（运粮河项目）是贯彻科学发展观和转变经济发展方式的具体体现，政府的能力是有限的，城市的发展需要政府与运营商共同合作，从短期行为变成对城市负责的长期行为北大资源集团业务模式分析案例分享—中新集团：中新集团的产业园打造力中新集团的强大的招商引资能力，导入优势外部资源，是中新集团外部竞争的核心竞争优势苏州工业园的产生发展具有历史背景，目前中新集团对于苏州工业园的开发模式移植，本身就具有选择性中新集团业务模式分析思考：中投发展的业务模式是什么目录目录地产商重资产业务模式与轻资产业务模式存在如下核心差异相比重资产业务模式，轻资产业务模式可使企业盈利来源更广作为基金投资者所享有的基金收益基金投资收益取决于公司在基金总资金中所占有的份额基于以上政府调控政策的变化，房地产行业开始轻资产模式转型的探索我们也看到，中国大型房地产企业也都在探索轻资产发展模式中投发展未来盈利模式选择——重资产模式？轻资产模式？目录中投发展轻资产模式发展路径的合理性需进一步审视并探索基于我们对全球标杆企业的研究，从重资产到轻资产业务模式变化下的主要战略举措提示中投发展轻资产模式发展路径的考虑目录从重资产模式向轻资产模式发展的关键问题问题一：轻资产模式的实施方式是什么？问题二：如何设置基金？问题三：如何运作并管理地产基金？问题四：基金投资与现存地产项目的关系如何处理？问题五：地产开发、地产运营与基金业务的发展如何匹配？问题六：公司整体战略下的业务组合如何调整优化？问题一：轻资产模式的实施方式是什么？轻资产业务模式下，市场最常使用的方式为私募股权投资基金与REITs基金问题一：轻资产模式的实施方式是什么？（续）

——私募基金作为轻资产模式的重要实施主体，一般分为如下几类问题一：轻资产模式的实施方式是什么？（续）

案例分享：中国某大型地产集团人民币基金相关信息问题二：如何设置并成立基金问题二：如何设置并成立基金

案例分享：嘉德私募基金与REITs彼此间交错成长，相互配合，相互支持嘉德公司在基金设置时，考虑到REITs和私募基金相互配合：私募基金是REITs的储备基金：REITS只能吸收成熟物业，集团和私募基金孵化和培育优质投资物业REITs为私募基金提供资金支持：REITs认购以私募基金旗下的物业资产为抵押的次级债CMT（CapitaMallTrust)：嘉德商用地产投资信托基金，2002年7月发起，是嘉德发起的第一支REITs，上市之初主要通过吸收集团资产来扩张CRS(CapitaRetailSingaporeFund)：2003年发起,以新加坡本土零售物业开发投资为主，它的建立标志着嘉德“REITS+私募地产基金”模式的起步问题三：如何运作并管理地产基金？——基金管理市场操作模式概述问题四：基金投资与现存地产项目的关系如何处理？问题五：地产开发、地产运营与基金业务的发展如何匹配？企业需根据市场环境，业务发展规划，周转率等，确定合理的公司业务扩张速度企业总部基于公司整体的发展战略，为各业务（如开发业务、物业管理业务和基金管理业务）划定协调的成长路径和扩张速度的比例约束开发业务的资产扩张速度必须与基金业务扩张能力相配合保持并优化处于不同开发和运营阶段的资产比例若某部门的扩张遭遇瓶颈时，需及时调整其他部门的成长战略问题五：地产开发、地产运营与基金业务的发展如何匹配？

案例分享：普洛