影响上证指数变动因素分析.doc

计量经济学课程论文

题目：影响上证指数变动因素分析

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姓名

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2023年12月

摘要

股价指数是经济的“晴雨表〞，文中用经济理论和Eviews软件对影响上证指数变动的因素进行筛选分析，得到了对股价指数有显著影响的存款利率、国内生产总值、人民币汇率、城镇居民人均可支配收入、货币供给量、的线性回归模型，并给予模型合理的经济解释。

关键词：上证指数、存款利率、人民币汇率、货币供给量

影响上证指数变动因素分析

一、绪论：

由于上海证券交易所上市的公司大多数为大型的国有企业，而深圳证券交易所所上市的公司主要为小型的合资、外向型企业。上海证券交易所与深圳证券交易所的股价指数具有较强的正相关性关系。故本文主要分析上证指数。通过阅读诸多文献，认为，对上证指数影响最大的，首先是存款利率，存款利率高，会降低股市对投资者的吸引力，与之对应的贷款利率的提升会提升投资者融资本钱，会影响股市下行。货币供给量对股指的影响更为直接，市场货币投放量大会增大流动资金，影响股指上行。汇率方面，人民币兑美元升值会吸引更多的美元投资者把资产转入中国，增加市场流动性，利于股指上行。

二、实证分析：

由于上证指数年终值官方数据最早的是1992年，所以，如果用各年终数据来分析是会遇到因2023年上证指数剧烈波动导致模型拟合优度过低，故本文采用月均数据，选取2023年1月到2023年9月的数据来做分析。设定一年期存款利率为X1,人民币汇率〔100美元对应的人民币〕X2，货币供给量M1为X3作为解释变量。这里之所以选择M1是因为“M0影响股价指数，但是股价指数不影响M0。〞“M1和股价存在双向因果关系，但M2却和股价指数不存在格兰杰因果关系。〞所以，本文选用更具相关性的M1做为解释变量。

1.相关数据

资料来源：《中国统计年鉴》，中国人民银行官方网站

表一：相关数据

指数

M1

汇率

利率

1990.66

165,214.34

683.8

2.25

2082.85

166,149.60

683.79

2.25

2373.21

176,541.13

683.59

2.25

2477.57

178,213.57

682.5

2.25

2632.93

182,025.58

683.24

2.25

2959.36

193,138.15

683.19

2.25

3412.06

195,889.27

683.23

2.25

2667.75

200,394.83

683.12

2.25

2779.43

201,708.14

682.9

2.25

2995.85

207,545.74

682.81

2.25

3195.3

212,493.20

682.72

2.25

3277.14

221,445.81

682.82

2.25

2989.29

229,588.98

682.73

2.25

3051.94

224,286.95

682.7

2.25

3109.1

229,397.93

682.64

2.25

2870.61

233,909.76

682.62

2.25

2592.15

236,497.88

682.74

2.25

2398.37

240,580.00

681.65

2.25

2637.5

240,664.07

677.75

2.25

2638.8

244,340.64

679.01

2.25

2655.66

243,821.90

674.62

2.25

2978.83

253,313.17

667.32

2.5

2820.18

259,420.32

665.58

2.5

2808.08

266,621.54

665.15

2.75

2790.69

261,765.01

660.27

2.75

2905.05

259,200.50

658.31

3

2928.11

266,255.48

656.62

3

2911.51

266,766.91

652.92

3.25

2743.47

269,289.63

649.88

3.25

2762.08

274,662.57

647.78

3.25

2701.73

270,545.65

646.14

3.5

2567.34

273,393.77

640.9

3.5

2359.22

267,193.16

638.33

3.5

2468.25

276,552.67

635.66

3.5

2333.4

281,416.37

634.08

3.5

2199.42

289,847.70

632.81

3.5

2292.61

270,010.40

631.15

3.5

2428.49

270,312.11

629.19

3.5

2262.79

277,998.11

629.43

3.5

2396.32

274,