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行业研究

证券研究报告有色金属2024年02月02日

有色金属行业深度研究报告

小金属2023年进出口分析：锂和稀土进口高推荐（维持）

增长，锡锑基本平稳

锂：23年矿盐进口延续增长，24年高规模或难维持。华创证券研究所

1）锂辉石进口量增长明显，津巴布韦矿跃升为澳矿外最大增量：2023年进口

量441.5万吨，增量149万吨，其中澳矿进口量占比79%，增量92万吨，主证券分析师：马金龙

要源自已有矿山产能释放；津巴布韦进口量同比+570%，增量33万吨，占比

邮箱：majinlong@

9%，占比提升7pct，主要来自萨比星、Arcadia等中资矿山新投产。2024年碳

执业编号：S0360522120003

酸锂价格已经逼近90%产量对应的成本附近，进口量或难维持大规模增长。

证券分析师：刘岗

2）碳酸锂进口量小幅增长，智利、阿根廷仍占绝对主导：2023年，中国进口

量15.87万吨，同比+17%，智利（87%）、阿根廷（12%）仍占绝对主导，其中邮箱：liugang@

智利13.86万吨，同比+13.9%，阿根廷1.83万吨，同比+42.8%，主要来自Salar执业编号：S0360522120002

deAtacama、CauchariOlaroz等项目的产能释放及SaldeVida等项目的投产。

3）氢氧化锂：全年出口量延续高增长，韩国增量占比达95%，2023年中国氢行业基本数据

氧化锂出口量12.6万吨，同比+40%，其中出口韩国9.4万吨，同比+59%，全占比%

年看海外国家和地区需求较强，但12月份海外多个国家与地区对国内氢氧化股票家数(只)1240.02

锂的需求呈现持续下滑的趋势，需求趋势延续或对24年Q1出口量产生影响。总市值(亿元)21,765.352.76

锡：23年进口矿基本稳定，国内需求优于海外，24年矿端存紧缩预期。流通市值(亿元)18,703.373.06

1）锡精矿进口总量基本稳定6万金属吨：受缅甸矿洞停摆、矿石入关品位降

相对指数表现

低等因素影响，缅甸进口锡精矿总量有所减少，但由于非洲、南美等产地锡精

矿进口量增加明显，2023年进口总量仍持平，2024年Q1由于缅甸矿洞开采%1M6M12M

绝对表现-14.6%-23.3%-31.4%

仍未恢复以及刚果金雨季对运输的影响，锡精矿进口量有望下降；

相对表现-8.5%-3.4%-7.5%

2）精锡净进口量同比增加5%：2023年精锡净进口2.1万吨，同比+5%。其

中进口精锡达到3.3万吨，创历史新高，同比上涨7.6%；出口精锡1.2万吨，2