20240202-申万宏源-嘉和美康-688246-电子病历领军，专科电子病历+智慧医疗开启下一轮增长.pdfVIP

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公

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计算机

公2024年02月02日

司嘉和美康(688246)深度研究

研

究

/——电子病历领军，专科电子病历+智慧医疗开启下一轮

公

司增长

深

度

报告原因：首次覆盖

买入（首次评级）投资要点：

证⚫国内电子病历先行者，深耕临床信息化17年，技术和经验积累丰富。公司专注于电子病

券

历、数据中心、智慧医疗等核心产品，以点到面提供综合信息化解决方案赋能医疗数据采

研

究市场数据：2024年02月01日集、处理和应用。核心客户为三级医院，截至2023上半年，公司拥有医院客户1600+，

报收盘价（元）21.99三甲医院500+，占全国三甲医院比例超四分之一。董事长夏军为公司实际控制人，核心

告一年内最高/最低（元）53.88/21.32

团队经验丰富人员稳定，以净利润为股权激励考核目标充分调动员工积极性。近年来营收、

市净率1.7

利润稳定增长，员工人均创收、创利能力不断增强，显现了公司稳健的发展和运营能力。

息率（分红/股价）-

流通A股市值（百万元）2241

⚫政策持续推动医院信息化建设，存量升级加增量业务带来超1000亿建设机会。1）DRG/DIP

上证指数/深证成指2770.74/8240.48

实施需医院电子病历达5-6级，2021年全国电子病历平均级别3.83级且2022-2023年

注：“息率”以最近一年已公布分红计算

受疫情等环境因素建设放缓，预计到2027仍有约372亿建设空间，未来专科电子病历市

基础数据:2023年09月30日场将进一步带来增量。2）智慧医院建设推动数据中心和智慧医疗发展，测算到2027约有

700亿建设空间。

每股净资产（元）13.24

资产负债率%24.80

⚫聚焦电子病历和数据中心，AI驱动智慧医疗新成长。1）电子病历：公司在国内电子病历

总股本/流通A股（百万）139/102

市场连续9年市占率第一，是国家电子病历、互联互通评级标准制定的参与方。率先推出

流通B股/H股（百万）-/-

多款专科电子病历产品，标准化程度高实施周期短，专科病历收入提升迅速。2）数据中

一年内股价与大盘对比走势：心：产品成熟度提升，由单院区建设向县域医共体建