20240202-东兴证券-大业股份-603278-金属骨架材料龙头或迈入第二成长极.pdfVIP

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司

研

究

大业股份（603278.SH）：金属骨架2024年2月2日

东材料龙头或迈入第二成长极推荐/首次

大业股份公司报告

兴

证公司简介：

券山东大业股份有限公司成立于2003年，是一家聚焦于胎圈钢丝、钢帘线及胶管钢丝研发、生公司主营业务为胎圈钢丝、钢帘线以及胶管

股产和销售的金属骨架新材料一体化的国家级高新技术企业，是《胎圈用钢丝》国家标准主要承钢丝的研发、生产和销售，产品主要应用于

份担指定单位。公司是全球最大胎圈钢丝生产企业，占全球胎圈钢丝市场20%以上（占中国胎乘用车轮胎、载重轮胎、工程轮胎以及航空

有圈钢丝近1/3市场）；此外公司亦是全球第三大、中国第二大钢帘线生产企业。公司已建立全轮胎等各种轮胎制品。公司是全球及国内规

限规格超高强度胎圈钢丝及全规格强破断力钢帘线生产能力，是目前国内以轮胎骨架材料行业全模最大的胎圈钢丝制造企业。公司拥有“大

业”注册商标被认定为中国驰名商标，山东

公产业链业务为主的龙头公司。公司核心产品为胎圈钢丝、钢帘线及胶管钢丝，公司产品主要用省名牌产品、中国橡胶工业推荐品牌产品；

司于轮胎及汽车行业，属于国家战略性新兴产业重点鼓励发展产品。公司拥有的“胜通”牌钢帘线是山东省名牌

证产品，也是国内钢帘线行业唯一的“中国供

胎圈钢丝业务是公司具有强竞争力的支柱业务板块。胎圈钢丝是一种用高碳钢制成且表面镀

券应商”、“中国名企”和“中国信用企业认证

研有青铜或黄铜的钢丝，是轮胎与轮辋紧密固定的生产要素。从产量角度观察，近四年公司胎圈体系示范单位”。公司于2017年在上海证券

究钢丝产量复合增长率达8.3%，国内市场占有率增长6.76pct，至2022年公司胎圈钢丝总产量交易所上市，是中国橡胶工业协会副会长单

及市场占有率已分别达到35.21万吨及39%，公司已成为国内胎圈钢丝行业的绝对龙头企业。位，也是中国橡胶工业协会骨架材料专业委

报员会副理事长单位。

公司胎圈钢丝产能利用率与产销率极高，近四年公司胎圈钢丝产能利用率及产销率均值分别达

告资料来源：公司公告、恒生聚源

到105.4%及99.7%，显示了业务的强竞争力及强成长性。此外，该业务毛利水平有优化空间。

未来3-6个月重大事项提示：

2020-2022年阶段受原材料成本波动较大及公司产能持续扩张下试达产过程中产生的冲击成

2024-04-262023年年报披露

本影响，胎圈钢丝毛利率降至4.23%。考虑到公司产能在2024年已进入达产优化阶段，叠加资料来源：公司公告、