第二章资金的时间价值.ppt

第二章资金的时间价值2.1资金的时间价值含义2.2有关概念2.2.1利息与利率I．利息与利率利息:取得资金的使用权付出的代价；放弃资金的使用权所得的报酬。利率：一段时间后，所获得的利息与本金之比。根据时间的周期不同，年利率、月利率、日利率等。除特殊指明外，一般都是指年利率。2.单利和复利计息（1）单利：每期仅用本金计算利息，利息不再生息。例1：(2)复利:每期用本金和累计利息之和计息。例2比较单利——考虑了一部分资金时间价值复利——对资金的时间价值考虑的比较充分。某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利率为14%（单利）、到期一次还本付息、面额为100元的国库券。若此人要求在余下的两年中获得12%的年利率（单利），问此人应以多少价格买入？某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利率为14%（单利）、到期一次还本付息、面额为100元的国库券，若此人要求在余下的两年中获得12%的年利率（复利），问此人应以多少的价格买入？3、名义利率和年实际利率例5：本金1000元，年利率12%，（1）每年计息一次，一年后本利和为多？（2）每月计息一次，一年后本利和为多少？讨论:（连续复利）例6：年利率12%,求每年计息一次；每半年计息一次；每月计息一次的年实际利率各为多少？2.2.2资金等值2.2.3现金流量与现金流量图讨论：

技术经济学中的现金流量核算与会计中现金核算的区别（1）事前预测性——事后精确性（2）应付、应收的处理：不考虑所有权。（3）现金≠现钞，会计中的现金指货币现金（4）折旧的处理不同：收入？费用？（5）边界原则,所有权原则2、现金流量图定义：表示现金流量的发生时间及大小的坐标图。画现金流量图的约定:（1）投资发生在各个计算期期初（2）销售收入、经营成本、利润等经常性收益和费用发生在计息期期末；回收固定资产残值与流动资金在项目经济寿命周期终了时。（3）本期期末为下期期初。例7：

投资3000万元，当年投产，投产后年操作费1000万元，年销售收入1350万，经济寿命5年，残值800万元，请画出现金流量图。2.3复利法公式（资金等值计算）2.3.1一次支付终值公式2.3.2一次支付现值因数2.3.3年金（等额序列）终值公式2.3.4偿债基金公式2.3.5资金回收公式2.3.6年金（等额序列）现值公式2.3.1一次支付终值公式(F/P,i,n)一次性投入资金，一次性收回。经济含义：本金P在利率为i的条件下，复利计息，n期末的本利和。2.3.2一次支付现值公式(P/F,i,n)一次性投入资金，一次性收回。经济含义：为在n年后取得本利和F，在利率为i的条件下，复利计息，现在应投入多少本金P？2.3.3年金（等额序列）终值公式(F/A，i，n)例1：第一年年初存入银行100元，利率6%，第二年以后连续五年每年年初存入银行100元，问第六年年初的本利和为多少？例2：第一年初存入银行10000元，利率为10%。第二年年末开始从银行取款，每年年末均取出500元，问第10年年末的银行存款本利和还剩多少？解：P=10000A=500i=10%,求F=?2.3.4偿债基金公式（A/F，i，n)2.3.5资金回收公式（A/P，i，n)2.3.6年金现值公式（P/A，i，n)例4：例5：已知P=5万，A=1.2万，若i=10%，

求资金偿还年限n=？解二：内插法内插法内插法原理例6:设Y=（F/P，1.62%，10）例7：设Y=净现值2.3.7普通复利等差序列公式例8：

某厂投产一批设备，第1年收益额为10000元，从第2年到第8年年末逐年递增300元。设年利率为15%，复利计息，试求该设备在8年内的收益现值。2.3.7普通复利等差序列公式2.3.8普通复利几何序列公式2.3.9永久年金资金时间价值的应用例2．某投资者5年前以200万元价格买入一房产，过去5年内每年的净现金收益25万元，现在该房以250万元出售。若投资者要求的年收益率为20%，问此投资能否进行？方法一：按20%的年收益率计算，投资200万元5年后应获得F1=200(F/P,20%,5)=498(万元)，实际收益F2=25(F/A,20%,5)+250=436(万元)F1F2此项投资没有达到20%的收益率。方法二：按20%的年收益率计算，若实际收益所需要的投资为PP=25(P/A,20%,5)+250(P/F,20%,5)=175.25(万元)175.25200所以此项投