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注册会计师财务成本管理综合题专项强化真题试卷6(题后含答案及解析)

题型有：1.

甲酒店想加盟另一个叫KJ的酒店的项目。期限8年，相关事项如下：(1)初始加盟保

证金10万元，初始加盟保证金一次收取，合同结束时归还本金(无利息)(2)初始加盟费按照

酒店房间数120间计算．每个房间3000元。初始加盟费一次收取；(3)每年特许经营费按

酒店收入的6．5％上缴，加盟后每年年末支付；(4)甲酒店租用的房屋4200平方米，租金

每平方米一天1元，全年按365天计算(下同)，每年年末支付；(5)甲酒店需要在项目初始

投入600万元的装修费用，按税法规定可按8年平均摊销；(6)甲酒店每间房屋定价175

元／天，全年平均入住率85％，每间房间的客房用品、洗涤费用、能源费用等支出为29

元／天，另外酒店还需要支付每年30万元的固定付现成本；(7)酒店的人工成本每年105

万元，每年年末支付；(8)酒店的营业税金为营业收入的5．5％；(9)酒店运营需要投入50

万元的营运资本，项目期末收回；(10)KJ酒店的β权益为1．75，产权比率为1，甲酒店因

为之前从未做过类似项目，拟采用KJ酒店作为可比企业，甲酒店产权比率2／3，无风险

利率5％，风险溢价率7％，甲酒店债务税前资本成本9％，企业所得税税率25％。要求：

1．填表计算加盟酒店项目的税后利润及会计收益率。

正确答案：原始投资额=加盟保证金+初始加盟费+装修费+营运资本=100000+3000

×120+6000000+500000=6960000(元)会计报酬率=731812．5／6960000=10．51％

2．计算加盟酒店项目的折现率：

正确答案：β资产=1．75÷[1+(1—25％)×(1／1)]=1该项目的β权益=1×[1+(1—

25％)X(2／3)]=1．5权益成本=无风险报酬率+β权益×风险溢价率=5％+1．5×7％

=15．5％项目折现率=加权平均资本成本=9％×(1—25％)×40％+15．5％×60％=12％

3．计算该加盟酒店项目各年的净现金流量和净现值，并判断该项目是否值得投资：

正确答案：因为项目的净现值大于零，项目可行。

4．请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算该加盟酒店项目净现值为0

时的酒店入住率。(2012年)

正确答案：设平均入住率为Y，年销售客房数量=120×365×y=43800y第1一7年

现金净流量为=(7665000y一2190000y一3678000)×(1—25％)+

(45000+750000)=4106250y一1963500第8年现金净流量为=4106250y一

1963500+600000净现值=-6960000+(4106250y一1963500)×4．5638+(4106250y

一1363500)×0．4039=0解得：y=80．75％，最低平均入住率为80．75％。

E公司是一家民营医药企业，专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申

请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长，目前生产已达到满负荷状态。E公司正在

研究是否扩充BJ注射液的生产能力，有关资料如下：BJ注射液目前的生产能力为400万

支／年。E公司经过市场分析认为，BJ注射液具有广阔的市场空间，拟将其生产能力提高

到1200万支／年。由于公司目前没有可用的厂房和土地用来增加新的生产线，只能拆除

当前生产线，新建一条生产能力为1200万支／年的生产线。当前的BJ注射液生产线于

2009年年初投产使用，现已使用2年半，目前的变现价值为1127万元。生产线的原值为

1800万元，税法规定的折旧年限为10年，残值率为5％，按照直线法计提折旧。公司建

造该条生产线时计划使用10年。项目结束时的变现价值预计为115万元。新建生产线的

预计支出为5000万元，税法规定的折旧年限为10年，残值率为5％，按照直线法计提折

旧。新生产线计划使用7年，项目结束时的变现价值预计为1200万元。BJ