电力体制改革深度分析报告：新能源消纳加速改革，电力行业万亿市场机会.pdf

[Table_First]

证券研究报告|行业深度

[Table_Main]

[Table_Invest]

电力钟声系列1：新能源消纳加速改革，电电气设备

评级：看好

力行业万亿市场机会在哪？日期：2024.02.05

——电力体制改革深度解析[Table_Author]

报告要点

为什么需要电力体制改革？中国想要实现双碳目标，新能源转型是不可逆趋

势，2022年中国风光发电量合计占比约13%，预计2060年将超过60%。新

型能源逐渐增加的同时也带来了电力体系的不稳定性，这需要电力工业在投

资、生产、运输、消费等环节的体制机制发生根本性变革，能源转型所面临

[Table_PicQuote]

的保供和消纳难题已经发展成电力体制改革的重中之重。预计未来在现有的5行业表现2024/2/2

5%

万亿电力消费市场规模的基础上，体制机制的改革将孕育超过万亿的增量市-5%

场，改革不仅要“分好蛋糕”更要“做大蛋糕”。电力钟声系列1旨在从投-15%

-25%

资的角度对电力体制作深度拆解，梳理框架、形成方法论，希望通过对政策

-36%

方向和节奏的判断找到投资主线。-46%

2023/22023/52023/82023/11

电力体制改革的演化历史：从何而来？从垂直一体化到实现各环节市场化竞

电气设备上证综指

争。全球电力体制均经历了国有化向市场化转变的浪潮。中国也经历了3个

时期：1）改革开放初期：“集资办电”改变了过去高度集中的计划管理体制，资料：Wind，聚源

[Table_DocReport]

解决了电力短缺制约经济发展的问题；2）第一轮电改：02年“5号文”标志相关研究

着中国电力市场化改革大幕拉开，这一阶段“厂网分开、主辅分离”较为彻《风驰“电车”系列2：碳酸锂价格趋底，锂

底，两大电网公司、五大发电集团成立，实现发电侧引入竞争，打破垂直一电正极材料的春天还有多远？》(2024/2/2)

体化垄断；3）电力市场化雏形形成：15年新一轮电改启动，针对遗