电气设备行业市场前景及投资研究报告：光伏，储能，一半是海水，一半是火焰.pdf

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行业研究|深度报告

目录

行情复盘：股价先于基本面转弱6

需求：国内大超预期，海外高低互现9

供给：产能全面释放，N型变革加速16

盈利：价格快速下跌，盈利已达底部19

总结：一半是海水，一半是火焰21

风险提示22

图表目录

图1：2023年光伏指数下跌44%6

图2：不同月份，光伏指数涨跌幅7

图3：光伏产业链不同环节2023年涨跌幅7

图4：2023年1-12月国内光伏新增装机217GW，同比增加148%9

图5：2023年1-12月组件出口189GW，同比增加19%9

图6：2023年Q4以来逆变器出口金额企稳回升9

图7：2023年逆变器累计出口99.7亿美元，同比增长11%9

图8：2023年国内集中式电站装机占比提升10

图9：2023年以来集中式电站新增装机同比高增10

图10：2023Q1-3新增分布式电站装机呈现南迁趋势10

图11：国内一类资源区集中式电站IRR随组件价格下跌而提升10

图12：2023年出口欧洲十一国组件规模82GW，同比基本持平11

图13：预计2023年欧盟新增光伏装机55.9GW，同比增长40%11

图14：2023年逆变器出口德国9.9亿美元，同比增长59%12

图15：2023年逆变器出口荷兰28.0亿美元，同比增长6%12

图16：美国电池组件进口TOP10国家分布12

图17：美国2023年1-11月电池组件累计进口52GW，同比增长70%12

图18：2023年Q1-3美国新增光伏装机18GW，同比增加38%13

图19：2023年Q1-3美国新增光伏装机中地面电站占比约61%13

图20：2023Q3末美国已签规模约84GW13

图21：2023年美国市场组件价格相对坚挺（元/W）13

图22：2023年组件出口非欧美海外市场108亿美元，同比增长41%13

图23：2023年非欧美海外市场中出口巴西、印度、沙特等规模居前13

图24：2023年组件出口巴西规模18.6GW，同比增长6%14

图25：2023年逆变器出口巴西金额5.4亿美元，同比下降33%14

图26：2023年组件出口印度规模11.8GW，同比增长15%14

图27：2023年逆变器出口印度金额2.5亿美元，同比增长5%14

图28：2023年组件出口中东四国规模11.5GW，同比增长94%15

图29：2023年组件出口南非规模3.9GW，同比增长201%15

图30：2023年逆变器出口南非金额5.1亿美元，同比增长99%15

图31：2023年各环节产能大幅增长（GW）16