股票价值分析--格力空调.docxVIP

100405100664093谢娟

股票投资分析

公司基本概况

格力电器位于广东珠海市，成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业，2010年全年营业总收入超过608.07亿元，净利润42.67亿元，纳税39.33亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。2011年上半年实现营业总收入402.39亿元，同比增长60.03%；净利润22.08亿元，同比增长40.37%，2012年营业总收入765.91亿元，净利润53.322亿元。

格力电器旗下的“格力”空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。家用空调年产能5000万台(套)，商用空调年产能550万台(套)；2005年至今，格力空调产销量连续7年全球领先。?作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在激烈的市场竞争中，格力空调先后中标2008年“北京奥运媒体村”、2010年南非“世界杯”主场馆及多个配套工程、2010年广州亚运会14个比赛场馆、2014年俄罗斯索契冬奥会配套工程等国际知名空调招标项目，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力，引领“中国制造”走向“中国创造”。?

股票代码000651

发行价格2.5元

首日开盘价17.5元

发行数量2100.00万股

现价（201212月31日）25.5元

分析

（1）公司业绩

公司业绩是股票价格变动的根本动力。业绩优良的公司才能保证股票价格的稳步上升,长线投资者尤其应注重公司业绩。衡量业绩优劣的最主要指标是市盈率和增长率。选定绩优公司作为投资对象当推首选。格力电器在2012年前半年的净利润为34.132亿元，净利润增长率为26.55%，净资产收益率为13.83%。

?项目?

?本报告期?

?上年同期?

?增减变动幅度（％）?

?营业总收入?

?48,303,311,640.12?

?40,239,204,543.66?

?20.04%?

?营业利润?

?3,264,178,902.15?

?1,544,765,743.08?

?111.31%?

?利润总额?

?3,413,157,003.50?

?2,697,177,119.98?

?26.55%?

?归属于上市公司股东的净利润??

?2,871,628,363.99?

?2,207,523,014.15?

?30.08%?

?基本每股收益（元）?

?0.9547?

?0.7339?

?30.08%?

?加权平均净资产收益率??

?13.83%?

?16.29%?

?-2.46%?

?项目?

?本报告期末?

?本报告期初?

?增减变动幅度（％）?

?总资产?

?85,445,237,550.39?

?85,211,594,207.30?

?0.27%?

?归属于上市公司股东的所有者权益??

?22,198,511,256.84?

?17,606,865,814.24?

?26.08%?

?股本?

?3,007,865,439.00?

?2,817,888,750.00?

?6.74%?

?归属于上市公司股东的每股净资产（元）??

?7.38?

?6.25?

?18.08%?

（2）股票的市场表现

对投资者，尤其对短线投资者来说，股票的市场价格波动幅度大，具有较大的上升空间是选购的要素。格力电器股票的市场表现较活跃。

（3）净利润同比增长率

净利润同比增长率是反映公司发展潜力与发展后劲的第一指标。在相同的市场环境下，有的公司稳步发展，有的却停步不前甚至一路倒退，投资者选定净利润同比增长率的公司是规避风险，寻求获利最为稳妥的一步。2011年公司的净利润为46.26%，截止2012年12月底，该公司的净利润率40.54%，为该行业的平均净利润率为26.74%，虽然净利润率增长率没有前年的高，但是比这个行业的净利润增长率高了20.00%。

（4）每股股票的收益和净资产值

股票的净资产值是股票的内在价值，是股票价格变动的内在支配力量。在市价一定的情况下，每股股票收益越丰、净资产值越高越有投资价值，而收益很少甚至为负数、净资产值大大低于市价的股票是不可取的。截止2011年3月31日格力电器的每股股票收益和为1.773元，净收益率为21.59%。

(5)净资产收益率

净资产收盈率反映公司资产运用和增值能力，指标高的企业往往具有良好的经营方针和有效的领导手段，投资者把资金交给这样的公司去运作相对更为放心。格力空调的2011年12月