财务管理案例分析_2.docVIP

财务管理案例分析1：

贷款偿还决策

一、资料

某投资人投资房地产，目前借入建设银行5年期贷款5000万元，年利率为10%，有等额本息偿还和等额本金偿还两种方式。

要求：

1、计算在等额本息偿还方式下企业应偿还本金和利息各是多少。

2、计算在等额本金偿还方式下企业每年应偿还本金和利息各是多少。

3、从经济可行性角度判断，该投资人应选择哪一种偿还方式。

二、实训要求：

学生应在教师的指导下，熟悉年金的计算；

学生应在教师的指导下，熟悉等额本息偿还方式和等额本金偿还方式每期偿还本金、利息金额的计算；

学生应在教师的指导下，能正确进行贷款偿还决策；

完成实训报告书，应包括以下内容：

两种偿债方式每期偿还金额的计算过程；

两种偿债方式每期本金利息的计算过程；

通过计算进行贷款偿还决策，写出完整的选择依据。

财务管理案例分析2：

融资决策分析

资料

丽江医药股份有限公司是医药行业的上市公司，公司主要研发和生产抗癌药物。2003年12月31日，公司总股本数（均为普通股）为60000万股，公司控股第一大股东丽江医药集团有限公司持有上市公司36000万股，占60%股份，但不能流通。2003年12月31日，丽江医药股份有限公司资产总额40亿元，股东权益总额22亿元，其中股本6亿元，资本公积10亿元，盈余公积2.4亿元，未分配利润3.6亿元。2003年公司每股收益为0.3元，平均债务利率为8%，公司适用的所得税率为25%。公司过去几年在广告宣传方面有较大的投入，创造了品牌，树立了良好的企业形象信誉，在国内医药市场中占有一定份额，经济效益较好。面对竞争越来越激烈的市场，丽江医药股份有限公司明显感受到了来自同行业竞争的压力。企业只有不断研发新产品，提升生产工艺技术水平，扩大生产经营规模等，才能应对激烈的市场竞争，而这一切都离不开资金的支持。最近，该公司的市场分析人员经过详尽的市场调查和分析，打算新建一项大型的医药生产流水线。该投资项目总共需要一次性投入资金7.2亿元，预计该医药生产流水线建成后每年可增加息税前利润8500万元，预计使用年限10年，折旧采用直线法。行业平均税后投资收益率10%。若不考虑新建生产流水线，股份公司每年仍可保持目前的每股收益水平。

目前公司的第一大股东丽江医药集团有限公司本身资金不足，不仅不可能对上市公司进一步追加投资，而且希望能从上市公司获得资金。为此，丽江医药集团有限公司建议该投资所需的资金全部从外部筹集，且根据证监会的规定：以最近3年有否分配现金股利作为公司融资前提，要求上市公司分配现金股利。丽江医药股份有限公司董事长责成公司财务部门根据第一大股东丽江医药集团有限公司的意见，制定本公司的筹资方案和利润分配方案。

据此公司财务部制定的股利分配方案为：以2003年年末公司的总股本为基数，每股分配现金股利0.5元。同时公司财务部也提出了五个筹资方案供公司董事会审议选择，其筹资方案如下：

方案一：以除第一大股东丽江医药集团有限公司以外的2003年年末在册的公司股东为基数，每10股配3股，预计配股价格10元/股（目前该公司股票市场价格在12～14元/股），面值1元/股，共融资72000万元。

方案二：在资本市场上增发新股6000万股，发行价12元/股，面值1元/股，共融资72000万元。

方案三：在资本市场上按面值发行可转换公司债券72000万元，每份面值100元，五年期，每年支付利息，第一年利率1.5%，第二年利率1.7%，第三年利率2%，第四年利率2.3%，第五年利率2.5%；债券发行一年后可转换为公司普通股股票，每份债券可转换为11股普通股股票。

方案四：在资本市场上增发新股3000万股，发行价12元/股，面值1元/股；再按面值发行可转换公司债券36000万元，每份面值100元，五年期，每年支付利息，第一年利率1.5%，第二年利率1.7%，第三年利率2%，第四年利率2.3%，第五年利率2.5%；债券发行一年后可转换为公司普通股股票，每份债券可转换为11股普通股股票；共融资72000万元。

方案五：在资本市场上按面值发行公司债券72000万元，每份面值100元，五年期，年利率6%，每年支付利息，到期还本。

经公司董事会审议，财务部提出的2003年度的公司股利分配方案已获通过；但财务部提出的五个筹资方案在公司董事会上发生了分歧，意见无法统一。代表第一大股东丽江医药集团有限公司的董事认为，应在方案一和方案二中比较选优；其他董事认为应选方案三或方案五。

关于丽江医药股份有限公司最近三年的部分财务指标如下表所示：

丽江医药股份有限公司部分财务指标数据单位：万元

项目

2001年

2002年

2003年

总资产

300000

340000

400000

股东权益

196000

202000

220000

净利润