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《慈善组织投资管理指南第2部分：规划与决策》

团体标准

（征求意见稿）

编制说明

本标准编写组

二〇二三年十月

一、任务来源

2016年《中华人民共和国慈善法》颁布实施后，明确了

慈善组织投资的原则，2018年公布2019年实施的《慈善组

织保值增值投资活动管理暂行办法》对慈善组织开展投资活

动提出了更为具体的要求。

适逢《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（金

融业内简称“资管新规”，下文亦简称“资管新规”）落地，

金融环境较前几年发生了巨大变化，加之多数慈善组织缺乏

专业的金融投资岗位和人员，专业能力和知识储备不足，实

践中发生各类风险的情况屡见不鲜。另一方面，越来越多的

慈善组织开展投资活动，慈善组织作为一类机构投资者，投

资管理过程与一般机构投资者存在不同，各级各类监管部门

及相关机构在开展工作时同样面临挑战。

基于“慈善资产管理系列课题研究”项目成果，特向中

国慈善联合会会申请编制《慈善组织投资管理指南第2部

分：规划与决策》团体标准（以下简称“本标准”）。

本文件起草单位：北京善泽君咨询有限公司、中证金牛

（北京）投资咨询有限公司、中脉公益基金会、汇添富基金

管理股份有限公司。

本文件主要起草人：刘文华、梁媛媛、徐建军、刘立芳、

李宏伟、谷青、郁相雄、伍华、黄健、薛永前。

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二、制定标准的必要性

从中国少年儿童基金会1981年成立算起，中国公益慈

善行业经历了四十余年的发展。从1988年颁布的《基金会

管理办法》、2004年颁布的《基金会管理条例》，到2016年

颁布的《中华人民共和国慈善法》均提到了慈善组织的投资

问题。

慈善资产是慈善组织受托管理的社会公共财产。慈善组

织的基本职能，包括了慈善资产的募集、管理和使用，即筹

款、投资和资助。投资作为中间环节，主要目的是为了保持、

提高慈善资产的购买力，维持慈善组织的日常运营和可持续

发展。随着行业的发展，作为慈善资产的受托人，越来越多

的慈善组织开始逐渐意识到慈善资产投资的重要性。

虽然慈善组织开展投资工作已有几十年，但研究发现，

投资管理的情况并不乐观。

（一）内部专业能力不足

慈善组织投资本质上属于金融活动，是一项专业性极强

的工作。研究发现于慈善组织而言，对人员的要求除了投资

能力还要具有一定的慈善组织（或非营利组织）管理知识或

经验，能够基本独立开展投资活动并确保合规，不仅是金融

方面的合规还要保值慈善方面的合规，不仅熟悉投资活动本

身的管理规范，最好财务、捐赠、项目等部门遇到与投资相

关的问题时还能给予指导和建议。所以相较于慈善组织的其

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他工作，投资方面专业人员更为匮乏。

（二）外部监管口径不一致

从基金会算起，慈善组织开展投资活动虽然有几十年的

历史，但对于大多数慈善组织来说还属于需要学习和探索的

新鲜事物。法规层面的指导性文件仅有2019年施行《慈善

组织保值增值投资活动管理暂行办法》，该办法虽然涉及到

投资的各环节，但内容较为原则，将更多空间留给慈善组织

自己。对于有较多投资经验，对本机构投资战略具有深入认

识的机构来说，无疑获得了更为有利的政策环境，对于初涉

投资的机构来说，也有更多的可能性可以去尝试；同时宽松

政策也为监管环节带来困扰，业务主管单位、登记部门、审

计/评估机构等从自身的角度对法规进行解读，具体到某一

项工作是否符合规范，各方观点都有一定依据，但并不足以

说服对方，时常会出现讨论甚至争议。

与上述发现呼应，前期研究中慈善组织反馈的关键挑战

集中在管理理念、政策环境、组织分工及人员管理、目标管

理和风险管理等方面；投资方面，不同管理成熟度的慈善组

织均提出了对指南类、示范性制度文本的需求，尤其是广大

接触投资活动时间不长以及准备扩大投资品种的慈善组织，

需求尤为突出。

可见，在普遍缺少具投资经验和投资专业人员的情况下，

如何将“合法、安