20240222-广发证券-华润万象生活-1209.HK-奋楫笃行，万象生长.pdf

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[Table_Page]公司深度研究|房地产Ⅱ

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

【广发地产海外】华润万象生活公司评级买入

当前价格23.30港元

（01209.HK）合理价值33.7港元

报告日期2024-02-22

奋楫笃行，万象生长

[Table_BaseInfo]

基本数据

[Table_Summary]

核心观点：总股本/流通股本（百万股）2282.50/2282.50

总市值/流通市值（百万港元）53182.25/53182.25

⚫领先的物业管理及商业运营服务供应商。公司于20年12月分拆赴港一年内最高/最低（港元）45.05/20.80

上市，控股股东为华润置地（持有股份73.72%）。23H1公司员工持股30日日均成交量/成交额（百万）4.41/100.15

比例0.10%。公司“住宅服务+商管运营”双轮业务驱动，23H1营收近3个月/6个月涨跌幅（%）-23.10/-29.54

67.9亿元，同比+29%；其中住宅：商业营收比例66%：34%；23H1

毛利润22.5亿元，同比+35%，其中住宅：商业毛利40%：60%。23

[Table_PicQuote]

相对市场表现

H1归母净利润14.2亿元，同比+36.5%。

⚫住宅物业：23-25年预期年净增中枢规模在0.7亿方。住宅物业分基础2%

02/2304/2306/2308/2310/2312/2302/2

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