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行业研究

证券研究报告消费电子2024年02月24日

折叠屏手机行业深度研究报告

折叠屏引领手机创新，带动柔性OLED、柔性盖板推荐（维持）

和铰链产业升级

折叠屏引领智能手机创新，产品力持续提升出货量快速增长。自2019年首款华创证券研究所

折叠屏手机问世以来，各大主流厂商纷纷进入折叠屏手机赛道，折叠屏手机新

品不断。消费者对折叠屏手机的接受度也不断提高，近年折叠屏手机出货量快证券分析师：耿琛

速增长。折叠屏手机轻薄程度为用户购机核心关注因素，技术进步驱动折叠屏电话：0755

手机轻薄化发展，机身厚度及平均重量持续降低，新机型轻薄程度已接近直板

邮箱：gengchen@

手机，轻薄程度获巨大突破。价格方面，技术进步及规模扩大优化成本，折叠执业编号：S0360517100004

屏手机价格逐步下探。软件生态适配方面，日前多机构联合发布软件设计行业

规范，有望大幅提高生态适配体验。折叠屏手机使用体验的优化以及价格的下证券分析师：岳阳

探，有望进一步催化折叠屏手机的渗透。邮箱：yueyang@

柔性OLED为折叠屏手机核心部件，国内面板厂有望催化上游设备与材料国执业编号：S0360521120002

产化进程。据DISCIEN数据，近年新增柔性OLED产线均来自中国，国产厂证券分析师：高远

商有望在未来柔性OLED供应中占据主要份额。目前国内OLED产业不断发

展，国内面板厂的份额大幅提高也在一定程序上推动了上游OLED材料、设邮箱：gaoyuan@

备和相关技术的发展，推动了OLED配套产业的国产化进程。随着折叠屏手执业编号：S0360523080005

机渗透率提升，叠加OLED面板产能向国内转移，国内OLED材料和设备的

国产化进程有望进一步提高。行业基本数据

柔性盖板为实现折叠的核心要素，盖板厂商加大UTG技术储备及布局。早期占比%

塑料属性的CPI成为第一代折叠屏的柔性盖板材料，目前CPI产业链较为完股票家数(只)960.01

善，量产性较强。2020年，三星折叠屏手机GalaxyZFlip引入UTG盖板，总市值(亿元)11,945.221.40

UTG具有透光好、硬度高、折痕轻微等技术优势，但由于良率较低及生产成流通市值(亿元)10,178.461.53

本高导致可量产性不强。随着国内外盖板厂商逐步加大技术储备和供应链布

局，UTG盖板市场规模将持续提升。相对指数表现

铰链为支撑折叠功能关键部件，MIM及3D打印渗透率有望逐步提高。铰链%1M6M12M

绝对表现-1.4%-3.9%-12.5%

支撑折叠功能，是折叠屏手机的关键零部件。铰链组装工序复杂，设计和制造