20240222-申万宏源-福然德-605050-传统主业市占率提升助力业绩高增，一体化压铸开启新篇章.pdf

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市

公

司

交通运输

2024年02月22日

公

司福然德(605050)

研

究

/——传统主业市占率提升助力业绩高增，一体化压铸开启

公

司新篇章

深

度

报告原因：首次覆盖

买入（首次评级）投资要点：

证福然德是国内优秀的第三方板材物流供应链解决方案提供商，致力于打造“工贸一体化生

券态型数字化钢材供应链平台”。公司主营业务是为中高端汽车、家电等行业企业或其配套厂

研市场数据：2024年02月21日商提供完整的金属板材供应链服务，包括采购、加工、仓储、套裁、包装、运输及配送等

究

报收盘价（元）9.88服务，以及相应的技术支持服务。为打造高效协同的板材供应链服务体系，福然德一直努

一年内最高/最低（元）14.38/8.24

告力打造“工贸一体化生态型数字化钢材供应链平台”。

市净率1.2

息率（分红/股价）-汽车行业板材供应需求旺盛，延迟制造需求和安全库存压力有望推动行业集中度提升。伴

流通A股市值（百万元）4869

随汽车生产量的逐年增长，钢材消费量逐年走高。根据Mysteel数据，生产1辆汽车的原

上证指数/深证成指2950.96/8975.97

材料中钢材所占比例大约在72%-88%左右，2022年汽车行业钢材消费量达到5530万吨。

注：“息率”以最近一年已公布分红计算

为有效降低供应链安全库存，加大板材加工仓配环节外包比例，同时，尽可能将板材剪裁

基础数据:2023年09月30日环节的动作延迟到终端订单相对确定的时间节点执行，可有效降低安全库存水平和呆废料

处置成本。因而，主机厂自营板材加工向第三方转移是未来趋势。在这过程中，“规模经济”

每股净资产（元）8.29

资产负债率%38.02驱动，第三方板材物流供应链企业的马太效应十分突出。

总股本/流通A股（百万）493/493

流通B股/H股（百万）-/-发力铝压铸赛道，打造新增长点。为进一步落实公司向新能源汽车产业拓展的战略布局，

提升公司综合竞争力和整体盈利能力，公司以合肥快速崛起的汽车产业高地为契机，定位

一年内股价与大盘对比走势：于汽车车身结构件和底盘件加工制造，在安徽舒城县投资建设新能源汽车铝压铸建设项目，

福然德沪深300指数（收益率）实现对奇瑞就近配套，并辐射合肥及周边地区已有的江汽、蔚来、合肥长安、比亚迪合肥、