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基于平衡记分卡的企业并购绩效分析国内外文献综述

目录

TOC\o1-2\h\u30720基于平衡记分卡的企业并购绩效分析国内外文献综述 1

201761国外相关研究 1

5192（1）平衡计分卡研究现状 1

14294（2）并购绩效研究现状 2

15419（3）平衡计分卡与并购绩效关系研究现状 2

166562国内相关研究 3

7920（1）平衡计分卡研究现状 3

6373（2）并购绩效研究现状 4

9785（3）平衡计分卡与并购绩效关系研究现状 4

1国外相关研究

（1）平衡计分卡研究现状

平衡计分卡（BSC）是由哈佛商学院（HarvardBusinessSchool）的卡普兰（Kaplan）和复兴战略集团（Renaissancestrategygroup）总裁大卫诺顿（DavidNorton）提出的，二人于1992年对美国绩效评估领域的12家领先公司进行了为期一年的项目研究，最终得出了这项研究成果。

平衡计分卡被哈佛商业评论认为是“过去75年中最重要的管理实践之一”。根据高德纳集团的调查，到2000年，财富1000强企业中有40%采用了平衡计分卡体系。此外，平衡计分卡已广泛应用于许多领域，包括服务提供商和制造商；既有传统金融服务企业，也有高新技术企业。

Ittner和Larcker（2003）增加了非财务指标来评估顾客满意度。认为通过财务分析与顾客满意度相结合，可以对企业的战略进行联合评价。在研究中，他们发现了顾客满意度与财务指标之间不断变化的关系，进一步丰富和完善了平衡计分卡体系。2012年，罗伯特和两位学者联合发表论文，将平衡计分卡的评价维度细分为四个层次，即知名财务状况、内部流程、客户价值和学习创新能力。在随后的研究中，许多学者开始关注员工水平等内部管理运作对企业管理绩效的影响。Fred和Parmont（2014）提出，企业人员的构成及其关注程度将影响企业的发展和成长。

目前，平衡计分卡的创始人卡普兰和诺顿正在不断完善平衡计分卡的管理体系，进一步衡量和管理无形资产和组织过程。同时，他们还将平衡计分卡的应用范围扩大到新的组织形式，包括非营利组织、公共事业、医疗卫生、风险投资和董事会等。因此，经过数十年的发展，平衡计分卡在西方国家已经形成了较为完备的理论体系，也有了深厚的实践土壤。

（2）并购绩效研究现状

与我国相比，国外市场经济发展较早，企业兼并重组较为普遍，形成了较为成熟的并购市场。国外学者在并购绩效领域所开展的研究相对较早，相关的理论内容也更为丰富，并且形成了一系列相应框架和体系。通过文献阅读，发现国外学者主要采用事件研究法、会计研究法、实证研究法等方法对并购绩效进行研究。

一部分学者认为并购不会对企业绩效产生正面影响。Agrawal和Jaffe(1992)收集了1000多起并购事件为研究样本，运用实证研究方法对并购绩效进行研究，研究结果显示并购企业并购后业绩下降，且股东利益在5年内遭受损失。RobertBruner(2002)将130篇现有的研究成果进行整理总结，结果显示并购行为对并购双方有相反的影响，对并购方产生负面影响，对被并购方产生正向影响。JamesThoman(2012)选取净资产收益率这一单一指标，对比并购前后的变化情况，结果显示并购行为未能改善上市公司经营状况。OmarBoufama（2016）对法国投资者启动公司收购计划时产生的盈利能力进行了计量经济学分析，被视为法国收购市场经常竞标者的法国公司清楚地表明，其所研究公司的收购计划具有破坏性效应。

也有一部分认为并购为企业带来了正面绩效。MichaelC.Jensen和RichardS.Ruback(1983)依据13篇现有文献，通过案例研究法进行对比分析，得出结论：并购方的利益相关者能够通过企业的并购获得额外的收益，被并购方并购后企业内部进行资源整合和再分配，经营管理能力均得到提升，协同效应得以实现。Manuela和Rhoades(2014)以三家美国航空公司为研究对象，运用事件研究法对并购绩效进行评价，最终得出并购行为会提升被并购对象绩效的结论。SyedM.M.Shams（2016）研究发现私有目标收购方在收购公告期间实现的异常收益明显高于公共目标收购方，但其在收购后期间的经营绩效没有显着差异。如果私人目标的收购是由经验丰富的收购方进行的，那么它们的绩效也会得到显着提高。

（3）平衡计分卡与并购绩效关系研究现状

回顾以往研究成果发现，国外学者在进行并购绩效评价时主要还是采用传统的绩效评价方法，尤其倾向于事件研究法，将平衡计分卡应用于并购绩效或者绩效评价的案例极少。

TejedorDeLeónAlexis（2014）在设计验证巴拿马大学技术中心的维拉