机床出口专题：机遇前瞻，前景广阔.docx

?风险提示

1）海外市场开拓不及预期；2）海外需求下滑风险；3）核心零部件进口受阻；4）原材料价格大幅上涨。

敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/32 证券研究报告

正文目录

市场空间：中国机床出海空间广阔 6

中国是全球最大的机床市场，2022年在全球产值占比达32% 6

与日德发达国家相比，我国机床出口仍有较大提升空间 9

复盘日德：汽车产业链出口带动效应显著 11

我国现状：条件渐趋成熟，出海优势显著 14

汽车出口带动机床出口，2023年我国机床出口同比+10.6% 14

新能源汽车快速发展拓展增量市场 17

国产机床性能提升，持续助力产品出海 19

重点关注：海天精工、纽威数控 22

海天精工：高端数控机床领先企业，持续前瞻布局优势显著 23

纽威数控：多元产品发展，海外销售网络完善增长迅速 27

风险提示 31

图表目录

图表12022年全球机床生产额达803亿欧元，同比增长12.3% 6

图表22022年亚洲机床生产额达465亿欧元，同比+15% 7

图表32022年中国机床生产额达257亿欧元 7

图表4全球TOP5机床生产国 7

图表5全球TOP5机床消费国 7

图表6中国机床产销额 8

图表7德国机床产销额 8

图表8日本机床产销额 8

图表9韩国机床产销额 8

图表10美国机床产销额 8

图表11意大利机床产销额 8

图表122022-2023Q3主要国内机床企业营收体量 9

图表132019年海外机床企业营收规模 9

图表14德国、日本和中国是机床出口TOP3国家及地区 10

图表1518-22年我国机床出口增速高于日德 10

图表16德国日本出口在生产额中占比60%以上 10

图表17汽车是数控机床最主要的下游 11

图表18日本机床发展史 11

图表19日本汽车产业促进机床行业发展 12

图表20日本汽车出口促进机床出口 13

图表21近年德国机床出口量 13

图表22近年德国汽车出口量 13

图表23中国汽车发展历程 14

图表24中国汽车制造业固定资产投资完成额累计同比 15

图表25近年我国汽车总产量及增速 16

图表26近年我国汽车总销量及增速 16

图表272023年我国成为全球最大汽车出口国 16

图表28机床行业出口金额 17

图表29机床行业出口金额月份累计同比情况 17

图表30机床出口均价情况 17

图表31EV和FCV零部件对比 18

图表32我国新能源汽车销量在全球市场占比领先 18

图表33中国数控机床面临的问题主要是精度及稳定性差 19

图表34海天精工、纽威数控与日本大隈机床产品对比 19

图表35以龙门加工中心为例，进口均价为国产代表产品的2倍以上（万元/台） 20

图表36金属切削机床主要分类 20

图表372022年加工中心是我国进口最多的机床品类 21

图表382022年特种加工机床、车床是我国出口最多的机床品类 21

图表39机床工具板块公司出口情况 22

图表40海天精工营收增长迅速 23

图表41海天精工净利润大幅度提升 23

图表42海天精工毛利率基本稳定，净利率提升迅速 24

图表43海天精工期间费用稳步下降 24

图表44海天精工各类产品营收增长迅速 25

图表45海天精工各类产品毛利率趋稳 25

图表46海天精工基本维持一年1-2个海外子公司设立节奏 25

图表472022年海天精工海外营收同比+77.7% 26

图表48海天精工海外营收占比提升，2022年达10.6% 26

图表49自2018年海天精工国外毛利始终高于国内市场8PCT以上 26

图表50海天精工制造基地情况对比 27

图表51纽威数控营业收入稳步增长 28

图表52纽威数控净利润水平稳步提升 28

图表53纽威数控净利率稳步提升 28

图表54纽威数控期间费用率管控良好 28

图表55纽威数控产品系列 29

图表56纽威数控大型加工中心产品营收占比2022年达45% 29

图表57纽威数控大型加工中心营收提升迅速 29

图表582022年纽威数控海外营收同比+56.5% 30

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