20240303-天风证券-非金属新材料行业：光伏胶膜涨价明显，重点关注世名科技.pdfVIP

证券研究报告

行业报告|行业研究周报2024年03月03日

非金属新材料

光伏胶膜涨价明显，重点关注世名科技

作者：

分析师鲍荣富SAC执业证书编号：S1110520120003

分析师熊可为SAC执业证书编号：S1110523120001

分析师朱晓辰SAC执业证书编号：S1110522120001

行业评级：强于大市（首次评级）

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明上次评级：强于大市1

长期观点

1、碳纤维：我们认为目前T300大丝束已处于阶段性底部阶段，但考虑到部分公司仍有产能快速释放，不排除后期继续价格战的可能，但

原丝环节的企业仍较少，目前价格战停留在碳纤维环节，我们认为单从原丝环节来看，主要系吉林碳谷，上海石化及蓝星等少数几家掌握

制备工艺，原丝环节降价可能性不大，建议关注吉林碳谷等。民品T700领域，国内目前主要系中复神鹰及长盛科技两家，2022年底长盛

科技产能仅1800吨，相较中复神鹰的1.45万吨仍有较大差距。中复神鹰产能已达2.85万吨，后期亦有3万吨产能规划，长期来看，下游碳

碳复材/氢气瓶等领域持续高景气，公司产能扩张有望带动业绩持续释放，预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量，建议关注中复神鹰

（与化工团队联合覆盖）。

2、显示材料：我们跟踪的折叠屏手机中UTG环节，在消费电子颓势时折叠手机下游需求仍高增，伴随行业价格带的不断下行，进一步促

进下游需求有望实现正向循环。我们持续看好未来3-5年折叠屏手机的放量，我们认为，产业链中的卡脖子环节仍将在一段时间内获得相

应溢价。此外我们看好光刻胶及高频高速CCL上游原材料中得国产替代逻辑。重点推荐：世名科技、凯盛科技（与电子团队联合覆盖）。

3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍维持较快增速，但产业链各环节扩张较快，我们判断需等待出清。风电方面，目前海风突破层

层阻碍，开始放量，预计2024年起量可期。风电叶片环节集中度较高，重点推荐时代新材（出海预期）（与电新团队联合覆盖）。

风险提示：下游需求不及预期，行业格局恶化，原材料涨价超预期

表：重点标的情况（2024/03/01）

市值（亿股价（元PE

近一周涨跌幅

元）/股）2425

688295.SH中复神鹰239.026.60.2%50.733.7

300699.SZ光威复材232.227.94.7%20.917.4

碳纤维陶纤

836077.BJ吉林碳谷72.912.4-2.3%12.510.7

002088.SZ鲁阳节能73.714.6-2.2%11.59.9

600552.SH凯盛科技101.410.70.6%40.427.5

消费电子300632.SZ光莆股份29.79.74.1%--

301387.SZ光大同创40.152.811.4%18.013.3

600458.SH时代新材73.38.92.5%10.48.0

新能源603330.SH天洋新材25.15.80.3%12.38.4