东北证券战略咨询项目_子报告（一）金融子行业分析初稿-20160728.pptxVIP

东北证券5年（2016－2020）战略发展规划

子报告1：金融子行业分析;;;伴随新兴工业化和第三次工业革命，支持工业化革命的资本市场将迎来蓬勃发展的新机遇;;议程;;;;;投银业务和创新业务为新兴券商进入市场的著力点;;;;;未来新三板手续费和做市收入将为券商业绩带来可观贡献，转板承销收入也不容忽视;议程;;中国私募基金市场经历近20年起伏发展，目前呈现多元格局;;私募基金行业分析关注六种不同类型的基金;;;;;;;;;;;;;;北京互联网创业/创投的主要圈子围绕于较知名的业界人士

其中不少圈子创而优则投，都曾有经营、创业的相关经验;;中国私募创业投资管理公司排名

具国资背景的创投公司是市场上的中坚力量;;我国的天使投资行业尚处于初级阶段，与领先市场在数量、投资规模等方面均有较大差距;;国内天使投资已基本呈现出以下五种投资主体并存的行业格局;天使投资人大致可分为财务收益型和创业型两类

目前财务收益型天使是中国天使投资人的主流;部份天使投资人组成天使投资团队，共享能力、精力和资源;随着天使投资机构化进一步发展，正规化、专业化管理的天使投资基金也在国内不断涌现;成立背景;一体化模式的创新型孵化器也成为早期投资领域一股重要势力;李开复主导的创新工场是国内天使投资和孵化器结合的创新型孵化器代表;一些互联网和移动互联网平台设立了平台型投资基金，对平台上的创业公司进行投资;五大类天使投资主体推动了中国早期投资市场的快速发展，并在发展过程中呈现出以下3大发展趋势;天使投资人、产业战略投资者、创投机构、地方政府、创新型孵化器纷纷介入早期投资，市场参与者正逐渐多元化;;复合模式日渐兴起，融合创业服务与创业资金支持的一体化模式正逐渐发展壮大;物业

资产3;;基金管理公司依其在地产开发/管理的参与程度不同可大致分为三个模式;中国私募股权房地产投资机构排名;;;产业基金发展势头良好，但也面对数项问题及困难;;目前私募母基金在国际上和国内发起的主要驱动力量不同

资深私募界人士认为未来中国母基金发展应该渐向国际接轨;中国私募市场投资公司可分为九种（1/2）;中国私募市场投资公司可分为九种（2/2）;;备用:部份具代表性投资公司的投资资产类别及主要专注行业;团队、资源、机制是私募基金成功的三大关键要素

三大要素支持著募、投、管、退等不同的投资环节;;;;;;而完善的激励薪酬是吸引出色投资经理的重要手段

其中投资利润分成和共投机会是基金产业独特的激励手段;监测;KKR投后管理公司Capstone在交易后有四个关键管理原则;WarburgPincus在投后与项目公司有紧密的合作模式;BainCapital对运营改善非常重视;海外主权基金强调严谨的治理运作模式及并与市场密切结合

本质虽不完全相同但主权基金的作法亦呼应了团队、资源及机制的重要性;私募机构应抓住中国市场重要趋势，协助业务增长提速(1);私募机构应抓住中国市场重要趋势，协助业务增长提速(2);面对创投市场的寒冬，国内创投界大老亦提出了他们的见解;议程;;;;;;五大驱动因素将拉动未来中国公募基金市场持续增长;;行业的关键成功因素主要体现在客户开发及专业能力两方面;议程;;;;;;中国互联网金融正在进入百家争鸣的“春秋战国”;;2010;跨界合作是互联网债权融资的主流模式;构建全价值链模式存在显著挑战;建平台还是“借平台”？Kabbage整合他人数据开展网络信贷业务;Kabbage通过数据获取整合及大数据技术弥补自身数据的不足;P2P起源于英国，在发达国家已是成熟模式;;;商业模式不断演进，行业价值链正在出现专业化分工;缺乏必要的资源支持，评审成本高;以招行为代表的商业银行已悄然进军P2P业务，优势明显;Ｐ２Ｐ行业面临多重风险，政策风险是关键;备用：P2P是不是非法集资？;众筹是基于互联网的大众小额筹资模式，用类似“团购+预购”的形式，在互联网平台向公众募集特定项目早期资金;;众筹模式不断发展，已拓展到更广泛的行业领域和业务模式;众筹模式在国内于2011年起步，受到了众多参与者的积极响应和效仿，但发展并不顺利;国内众筹模式的进一步发展，需要政策法规、信征体系、产权保护、受众传播等方面的大力建设和完善;独立门户建设直销银行：四大核心问题;直销银行是一种全新的银行,是依托互联网的商业模式;;;;网页是直销银行的“门脸”,简单、便捷、销售功能强;少量线下“非网点”实体旨在提升体验，支持品牌;架构;;;产品：海外直销银行基于五大原则设计产品;渠道：海外直销银行的门户设计注重客户体验;国外实践：INGDirect的便捷登入流程;营销：直销银行的获客应是零售的方法，而不是批发的方法;必须有针对性地向特定客群发放信息，进行广告投放，吸引客户开设直销银行帐户

可充分利用协同优势，在集团内建立客