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2024年我国各行业企业

融资结构方式与成本报告

目录

1企业融资结构一览6

1.1鸟瞰：我国企业融资来源现状6

1.2银行贷款：企业融资首要来源，今年以来出现结构失衡6

1.3非标融资：随金融监管变化波动，进入规模压降阶段7

1.4债券融资：增速下滑，加大企业融资难度9

1.5股权融资：增速持续下滑，再融资与IPO比例失衡11

2所有制视角：国有企业融资结构及融资可得性显著优于民营企业13

2.1股票融资：国企及民企总融资量相近，民营企业近年对股票融资依赖加大14

2.2债务融资：国企及民企总融资规模两极分化，民营企业更加依赖债券及非标融资15

2.2.1国有企业银行贷款资金充裕，民营企业更加依赖债券融资15

2.2.2民营企业非标融资占比明显较高16

3行业视角：部分行业融资结构已呈现明显多元化，较为依赖债券及非标融资18

3.1制造业：融资总量最大，股权融资增速较快18

3.2重工业：与制造业融资结构类似，更加依赖债券融资19

3.3房地产：债务融资占绝对主导地位，高度依赖非标融资19

3.4基建相关行业：整体融资量大，以债务融资为主导21

3.5批发和零售行业：银行贷款是主要融资来源23

3.6信息传输、计算机服务和软件业：受股权融资青睐23

4以银行为主导的融资体系是长期国情，如何更好发挥作用是改革的题中之义25

图表目录

图表1：银行贷款是企业融资最重要方式6

图表2：实体企业贷款增速提升7

图表3：中长期贷款是实体企业融资最重要方式7

图表4：增量：贷款结构失衡7

图表5：短期及中长期贷款增速均下滑7

图表6：非标规模从2017年末开始显著下降8

图表7：社融非标延续下降趋势8

图表8：社融非标与其他非标此消彼长，2018年起同时下降9

图表9：其他非标融资工具占比2014年起快速上升9

图表10：境内非金融企业债券融资增速下滑10

图表11：我国企业债券融资结构10

图表12：非金融企业债务融资工具细分10

图表13：历年境内债券融资增量结构11

图表14：股权融资增速下滑11

图表15：股权融资结构11

图表16：股票及股权融资增速均出现下滑12

图表17：我国企业股票融资结构12

图表18：再融资成为企业股票融资主要方式12

图表19：不同所有制企业融资总量对比13

图表20：不同所有制企业融资平均规模13

图表21：民营企业债务融资占比下降13

图表22：各所有制企业股票融资总量14

图表23：2016年以来新增股票融资规模明显下滑14

图表24：新增IPO规模波动明显15

图表25：再融资增量成为股票融资主要来源15

图表26：国有企业及民营企业债务融资规模悬殊15

图表27：国企及民企平均债务融资规模相差较大15

图表28：国有企业长期借款占比明显偏高16

图表29：民营企业更加依赖债券融资16

图表30：存量：民营企业债务融资规模快速扩大16

图表31：增量：2017年起民营企业融资增量锐减16

图表32：国企借款以银行信贷为主17

图表33：民营企业更依赖其他融资方式17

图表34：2016年各行业融资余额分布(前十)18

图表35：融资结构——制造业19

图表36：各融资渠道增速——制造业19

图表37：融资结构——重工业19

图表38：各融资渠道增速——重工业19

图表39：融资结构——房地产业20

图表40：各融资渠道增速——房地产业20

图表41：2017年非标投向规模20

图表42：2014-2018上半年投向房地产的资金信托余额21

图表43：融资结构——交运、仓储和邮政21

图表44：融资结构——建筑业21

图表45：融资结构——租赁和商务服务22

图表46：融资结