财务管理中的货币时间价值与风险收益.pptxVIP

项目二财务管理的价值观念财务管理企业

目录CONTENTS任务一货币时间价值任务二风险与收益

任务一货币时间价值

任务导入任务资料：华龙公司于2021年1月1日购置一条生产线，有四种付款方案可供选择。方案一：2023年初支付100万元。方案二：2021年至2023年每年初支付30万元。方案三：2022年至2025年每年初支付24万元。方案四：2023年至2027年每年初支付21万元。公司选定的折现率为10%。任务目标：（1）计算方案一、二、三、四的现值。（2）判断华龙公司应选择哪种付款方案。

货币时间价值（theTimeValueofMoney，TVM），是指货币经过一段时间的投资和再投资后所增加的价值，也称为资金的时间价值。从量的规定性来看，货币时间价值是指在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率（简称纯利率）。没有通货膨胀时，短期国债的利率可视为纯利率。知识准备

货币时间价值的表现形式有两种：现值（PresentValue，PV），仅包含本金，即现在的价值，是未来某一时点上的货币按一定的利率折算到现在的价值。终值（FutureValue，FV），包含本利和，未来的价值是现在一定量的货币按一定的利率折算到未来某一时点上价值。计息方式：单利和复利。单利方式下，只有本金计算利息。复利方式下，本金和利息都有计算利息，俗称“利滚利”。为了方便计算货币时间价值，用P表示现值，用F表示终值，用I表示利息，用i表示利息率，用n表示计息期数，计息间隔期一般为1年。知识准备

012n-1n435…第1年第2年第5年第n年资金时间价值的时间数轴图时间数轴在本书中的应用，涉及到不同年份的资金流动，本书会使用一个非常有效的分析工具时间数轴，时间数轴是从现在（一般用0点来表示）开始的一个指向未来方向的数轴。数轴被相等的计算间隔期分割开来，第1个间隔期（第1年）是从0点到1点的位置（间隔期为1年），0点是第1年的年初，1点是第1年的年末，同时也是第2年的年初，第2年的年末是2，以此类推，第n年的年初是n-1,第n年的年末是n。如果间隔期用年来表示，具体可如图所示知识准备

012n-1nPF=？F=？F=P+P×iF=P+P×i×2=P×(1+i×1)=P×(1+i×2)F=？F=P×(1+i×n)i与n要时间匹配一般为年度P=F/(1+i×n)一、单利终值和现值

单利终值和现值计算的关系现值与终值的计算是互逆的。F=P×(1+i×n)P=F/(1+i×n)一、单利终值和现值

单利终值的计算【例2-1-1】某人将10000元存入银行，当年利率为3%时，3年后单利终值是多少？解：F=10000×(1+3%×3)=10900(元)单利现值的计算【例2-1-2】某人欲在4年后购置一套价值112万元的房产，则在单利利率为3%的情况下，现在须存入银行的资金为多少？解：P=112/(1+4×3%)=100(万元)一、单利终值和现值

我国银行存款，在单个存期内利息按单利计算，多个存期间利息按复利计算。如：2015年2月28日存入三年期定期存款，假设自动转存。2015—2018年是第一个存期（三年），按单利计算利息。2018—2021年是第二个存期（三年），按单利计算利息。这种情况下，以第一个存期到期后（2018年2月28日）的本息合计当作第二个存期的本金，进行利息计算，也就是说第一个存期的利息起到了复利的作用。一、单利终值和现值

【例2-1-3】华龙公司收到一张面值为100000元的带息票据，票面年利率为3%，出票日为2021年3月6日，到期日为2021年8月15日。公司急需资金，于2021年4月10日到银行办理贴现，银行规定的贴现率为5%。请问：票据的到期值和现值各是多少？票据的到期值即票据的终值。华龙公司持有票据的天数按照“算头不算尾”计算，持有票据的天数为：3月26天，4月30天，5月31天，6月30天，7月31天，8月14天，合计162天，该票据的到期值为：F=100000×（1+162÷360×3%）=101350（元）一、单利终值和现值

将未到期的票据申请贴现，实质上是根据其到期值求现值。该票据贴现期按照“算头不算尾”计算，该票据的剩余天数为：4月21天，5月31天，6月30天，7月31天，8月14天，合计127天。所以，其现值为：P=F-I=101350×（1-127÷360×5%）=99562.30（元）一、单利终值和现值

使用ACCRINTM函数计算票据到期利息。语法：ACCRINTM(有价证券的发行日,有价证券的到期日,有价证券的年息票利率,有价证券的票面价值,日计数基准类型)。应使用DATE函数输入日期，或者以日期格式加输入日期。例如，使用函数DATE(2021,3,6)或202