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企业资本结构优化研究

企业资本结构优化研究

摘要：企业资本结构是企业进行财务管理必须关注的重点之一，它能明确的反映出企业所有者和其他利益相关者的权利和义务，并且能清晰的反映出企业当前的经营状况和资本运营现状。就目前我国的市场经济发展来看，我国的大多数企业的资本结构有有许多不合理之处，大多问题出现在企业的债务资本方面。还有许多企业的投资者或者经营者不能充分认识到资本结构优化对企业发展的重要性，通常将关注点偏向于集资，忽略了资本成本的效果和筹资效益的结果，优化资本结构更不在企业经营者和投资者的考虑范围内，长期的一贯式经营方式，必然对企业的发展带来经济隐患。本文就目前我国企业资本结构优化的现状进行分析，通过中小企业、国有企业、民营企业、高新技术企业等各企业的举例说明我国企业资本结构在优化过程中存在的问题，并提出解决措施，使企业资本结构达到更优化的目的，更好为企业经济发展服务。

关键词：企业资本结构；优化；现状；解决措施

一、企业资本结构的定义及影响因素

1.企业资本结构的定义

资本结构是指企业的总资产的权益资本和总负债资本

经营模式一般都具有多元化、复杂性、多样性、综合性等特点，所经营的业务范围广，能有效的分散企业的经营风险和财务风险。然而，中小微型企业则与大型企业在在资本结构方面有较大差距。中小微企业都面临着融资难、集资与筹资渠道单一，并且自身担保能力低，在长期的发展过程中经常出现资金短缺甚至资金链断裂的情况，长期的负债压力大，资本结构出现严重的问题。所以企业规模在企业资本结构优化过程中表现得最为明显。

（2）行业差距造成了各个企业间的资本结构不一致

目前，虽然我国经济发展处于繁荣时期，各行业受到了宏观经济不同程度的影响，各企业从事不同行业对企业的资本结构也会出现不同的情况。主要表现在资金的流动方面，对于日常的生产企业而言，资金是一个长期需要流动的过称，随时都要保证资金能维持长期的生产加工才能确保企业的正常运作，但每次投入的资金数量都不大，对长期需求来说每次较小的资金数量的投入不会给企业的经营带来较大的压力，再次期间，企业能合理规划现有的流动资金，优化资本结构，有效控制企业的经营风险。然而，对建筑行业的企业来说，没想工程的投入款金额较大，并且资金的运转周期长，即使该项目已处于完工状态，但收回大量的投入资金所花时间长，造成了负债率往往高于一般的生产制造企业。所以，企业在优化资本结构时应结合本行业的实际情况，与其他行业进行对比分析，制定适合本行业发展的资本结构模式才是最优选择。

（3）企业财务状况及资产结构影响资本结构模式

企业的财务状况的好坏、抗风险的能力的高低以及解决负债的措施都与企业的资本运作环境有直接的关系，相互影响、相互制约。但企业的财务状况和资本结构都受到目前企业的现金流的影响，如果在企业现金流速度快，并且自有现金充足的良好情况下，企业的偿债能力强；反之，现金流量不足，对企业的发展造成影响甚至阻碍企业正常运营的情况下，企业则需要通过大量举债维持正常运转，使得企业的资本结构中的负债资本增加，使得企业的资本结构出现严重问题，改变了企业的原有的资本结构模式。

企业资产结构中的资产有流动资产和非流动资产之分，企业因行业差距的不同对流动资产和非流动资产的运用程度都是大不相同的，导致资本结构也会存在较大差异。在商业制造企业的商品流通性强，资产的流动性较大，并且资金的回收时间长，回笼慢的情况下，则需要通过流动负债获得资金，维持经营；然而，对于工业企业而言，对厂房、设施、设备等固定资产即非流动资产的需求量偏大，为制定长期的生产加工，缓解经济压力，只能通过发行债券、发行股票和长期举债等措施解决。

二、企业资本结构优化面临的问题

通过上述各因素对企业资本结构的影响来看，各企业间的资本结构所处行业、经营规模、财务状况及资本结构都决定了企业的资本结构模式。在不同的企业资本结构中我们应具体问题具体分析。以下将通过举例的形式分析不同企业间的资本结构在优化过程中所出现的问题：

1.国有企业资本结构面临的问题

国有企业在我国的经济发展中处于重要地位，代表着我国重要经济组成部分，其资本结构也受到普遍关注，反映了我国国有资本的运用效率和财务状况。虽然我国加大了对国有企业资本结构的优化力度，但仍然没有落实到位，存在诸多问题，以下将从两方面分析目前国有企业资本结构面临的问题：

（1）国有企业面临的外部问题

其一，国有企业是直接隶属于国家的管辖，其经济决策都由国家统一制定，是经历过计划经济熏陶的，受计划经济的影响较深。在我国的计划经济体制的影响下，国有企业的运营资本都是来自国家政府投资和银行的贷款支出，这两项经济来源是维持国有企业的主要经济流向，长期缺乏积累自有资