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企业负债筹资论文-企业资本结构论文

企业负债筹资论文企业资本结构论文

关于企业负债筹资的浅析

摘要：负债筹资是现代企业广泛采用的一种筹资方式，它成为企业生产经营的一个非常重要的财务渠道，企业在正常经营中都可能存在一定的负债。但是企业在积极运用筹资方式的同时，也面临着一定的经营风险和财务风险。企业只有确定最佳的资本结构，树立正确的风险意识，适度的负债经营，才有可能创造更多的经济效益，实现其经意价值的最大化。

关键词：负债筹资财务杠杆资本结构风险意识

1负债筹资在企业经营中发挥的作用

所谓负债筹资是指企业通过向银行、其他金融机构及其他企业单位吸收资金的方式来筹集企业经营所需资金。其方式有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等。负债筹资对企业的积极作用主要体现在，它不仅有利于企业得到财务杠杆效益和节税收益，还可以降低综合资金成本。但是，负债筹资同时也给企业经营带来一定财务风险。

1.1关于负债筹资积极作用的分析

1.1.1企业可以减少税收负担

一般说来，负债的利息计入“财务费用”账户，可以从所得税前利润中扣减。相对于权益资金，负债资金可以给企业带来税收的优惠，减少企业应纳所得税，给企业带来价值增加的效用。当息税前利润大

的积极作用，其使企业所有者获得更大的额外收益。

1.1.4减少货币贬值的损失

由于“利息率=纯利率+风险补偿率+通货补偿率”，在通货膨胀的情况下导致货币贬值，企业借款的实际利率高于还款时的实际利率，即还款的利息额要低于没发生通货膨胀时借款的利息额，二者的差额由债务人转嫁到债权人身上。企业负债经营比自我积累资本更有利，减少了债务人由于通货膨胀造成的损失。

1.2负债融资的消极效应分析

1.2.1负债筹资加大了企业的财务风险。

企业财务风险是指企业使用债务资金时到期无法偿债所增加的风险。企业只有预计投资收益率必然高于资金成本率时，进行债务资金筹资。

在实际生产经营过程中，企业可能由于原材料涨价，流动资产周转缓慢，变现能力减弱，生产的产品市场上供过于求。或者由于战略选择、产品价格、销售手段等经营决策不当引起经营风险的存在，导致实际投资收益率低于资金成本率。最终结果由经营风险促使企业财务风险的产生。

1.2.2持续增加的债务将导致财务危机成本

由于负债筹资企业必须承担支付本金和利息的义务，这给企业增加了压力。如果企业无法偿还，则会面临财务危机，而财务危机会增加企业的费用，减少企业所创造的现金流量。财务危机成本主要是指由于财务危机而发生的诉讼费、律师费、进入破产清算程序而发生的其他费用，以及由于公司破产而引发的无形资产损失和财务危机信息被直接或间接披露所引起的机会损失。显而易见，在宣布破产之前企业可能已经承担了巨大的财务危机成本。

1.2.3财务杠杆将发生负面的作用

当出现投资利润率小于负债利息率时，企业的债务资金所创造的利益不能充分支付债务利息，企业便需动用权益性资金所创造的利润的一部分来加以弥补不足以支付的部分。企业便会降低使用权益性资金的收益率，其所有者会承担更大的额外损失。所以，财务杠杆也可能给企业带来负效用。

2确保负债筹资的合理使用

2.1提高企业对筹资风险的抵御能力

2.1.1市场竞争能力，企业应通过引进吸收先进的技术，加大技术创新力度，增强自主开发能力，不断开发出具有良好市场前景的技术含量高的产品，提高市场竞争力，从而提高企业的抗风险能力，从而增强企业的筹资能力。

2.1.2提高筹资能力。企业通过激烈的市场竞争，依靠自身的形象和业绩形成的良好的筹资能力。企业运用合理有效的融资方式，通过各种融资渠道及时足额筹集到所需资金。

2.1.3提高偿债能力。企业应充分认识到偿债能力对企业至关重要，加速企业资产周转速度，确保资产对债务偿还的保证力度。同时健全企业债务清偿的自我约束机制，通过设立偿债基金等方式提高偿债能力。

2.2树立正确的筹资风险意识

企业在进行负债融资时，应科学的分析自身未来收益能力和偿债能力，以判断自身财务风险的大小。对负债可能引发的风险危机要有清醒的认识。企业应在经营活动发生之前，规避事前风险来预防损失，控制可能出现的致险因素。在经营活动过程中，及时纠正已经出现或即将出现的偏差。债权人对企业财产拥有优先求偿权，如果企业经营不善或过度负债，导致无法按期偿还本息，就会给企业带来极大的危害。

2.3优化企业筹资结构

企业进行筹资决策与资本结构决策时，只有当预期普通股利润增加的幅度将超过财务风险增加的幅度时，借债才是有利的。要尽力加大债权资本在企业资本总额中的比重，以充分享受财务杠杆利益。但是长期负债在资本中所占的比重过大，企业偿债能力和承受风险的能力就会受到削弱