通信行业2024年度投资策略报告会：网络赋能、AI驱动，天地一体构筑数字经济底座.pdfVIP

证券研究报告

（优于大市，维持）

《网络赋能、AI驱动，天

地一体构筑数字经济底座》

余伟民（通信行业首席分析师）

SAC号码：S0850517090006

2023年11月30日

网络赋能、AI驱动，天地一体构筑数字经济底座

1、网络赋能——通信是信息传递、万物互联的基础。其中：1）运营商：关注中国移动、中国电信、中国

联通等。2）设备商：关注紫光股份、锐捷网络、烽火通信、中兴通讯、迪普科技、星网锐捷、菲菱科思等。

3）光器件——关注中际旭创、天孚通信、华工科技、光迅科技、博创科技、新易盛、光库科技、源杰科技、

长光华芯等；4）电芯片——关注翱捷科技、盛科通信、裕太微、中瓷电子、紫光国微等。5）PCB——关

注沪电股份、深南电路等。6）光纤缆海缆——关注：亨通光电、中天科技等；7）物联网：关注广和通、

移远通信、拓邦股份、四方光电等。7）卫星及其他：关注海格通信、上海瀚讯、华测导航、海能达、亿联

网络、凌云光、奥普特、杰普特等。

2、AI驱动——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求。1）GPU：英伟达带动下，新的AI芯片计算能力

不断提升，芯片间互联速度、内存容量也快速增长。2）交换机：服务器与交换机、交换机与交换机之间接

口速率从100G、400G快速向800G、1.6T等演进。3）光器件：光模块作为光电转换的核心器件，速率升级

同时，产品上也衍生出LPO、CPO、硅光、薄膜铌酸锂等方向；并带来光电芯片新需求。

3、天地一体——卫星通信作为地面通信的有效补充，发展空间大。当前国家政策不断促进，地方政府大

力支持，卫星互联网有望迎来快速发展期。

4、通信构筑数字经济底座，下游应用空间逐步打开——1）AI生态。2）车联网。3）数据要素。4）AIoT。

5）激光雷达。6）工业互联网。

风险提示：中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期；行业需求低于预期。

2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

概要

1.通信财报综述与机构持仓情况

2.行业回顾：网络赋能、AI驱动，板块经营向上

3.市场前瞻：天地一体，智能化驱动应用发力

4.投资建议风险提示

3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

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23前三季度行业整体稳健增长

2023前三季度通信行业整体稳健增长，扣除大权重公司后剩余公司盈利端有所承压。以海通通信行业90家公司作为样本（下

同），前三季度通信行业整体实现营收19155.56亿元（同比+5.56%），归母净利润为1730.38亿元（同比+6.17%），扣非归

母净利润1590.03亿元（同比+5.30%）。若剔除三大运营商等市值超过千亿公司的影响，行业整体营收为3878.07亿元（同比

+2.90%），归母净利润250.12亿元（同比-4.76%），扣非归母净利润208.82亿元（同比-6.07%）。

图：海通通信行业整体经营情况图：海通通信行业整体经营情况（剔除市值千亿以上公司）

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