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证券研究报告·固收深度研究

寻路收益：城投ABS投资价值探析

首席分析师：颜子琦（S0010522030002）

分析师：杨佩霖（S0010523070002）

2024年04月01日

华安证券研究所

证券研究报告2

华安研究•拓展投资价值

分析师及团队介绍

颜子琦

华安证券研究所所长助理，固收首席分析师

7年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券

、华西证券，2021年入围水晶球(公募)榜单

，2023年获WIND金牌分析师第四名。

团队成员

杨佩霖、林虎、胡倩倩、洪子彦

研究特色：

u逆证思维下的城投债投研框架

u立足基本面的金融债研究

u基于量化与机构行为的利率研究

u走在调研路上的转债研究

敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所

证券研究报告33

华安研究•拓展投资价值

一、化债行情下，城投ABS能否为理想替代？

二、城投ABS的发展现状

三、如何看待城投ABS的信用风险？

四、哪些城投ABS尚有挖掘空间？

敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所

证券研究报告4

华安研究•拓展投资价值

当前摆在信用策略前的三座大山

Ø愈发难为的信用策略城投债提前偿还规模及兑付方案比重情况（单位：只，%）

l缺乏空间：短久期各等级收益率已无明显区分，继续下沉性的性拟提前兑付只数折价兑付比重面值兑付比重

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