京东物流并购德邦股份动因及绩效分析.doc

摘要

企业做出并购决策的原因多种多样，恰当的并购有利于企业经营发展，对行业环境更是具有促进作用。西方国家工业化进程早，企业现代化发展也领先于我国，企业间并购同样要早于我国。国内外学者对于并购的形成动因及并购所带来的效应效果做出了充分的理论研究，形成了一套横跨多行业通用的并购动因论及效应论，但对于

物流企业并购案例的横向纵向综合分析比较并不多。

近年来，我国基础建设水平不断提升、交通网络不断完善，物流行业迎来高速发展机遇期。伴随着行业快速发展的是同行业的竞争日益激烈，尤其受新冠肺炎疫情及国际环境变动等外部环境的影响，物流行业结构也产生了剧烈调整，多家头部物流企业并购案例频频发生。从2022年3月至2022年7月，短短四个月，京东物流以近90亿元的价格完成对德邦股份的收购，创下物流行业行业并购资金及速度纪录。本文从此次并购案例为研究对象出发，结合行业发展规律，通过外部环境和企业内部两个方面，分析本次并购发生的原因。从上市公司财务视角和集团公司战略视角两个角度切入，综合评估此次并购产生的管理效应及资产方面的收益，基于案例分析结果给予企业相应的建议，比如精简管理机构、加强资金管控、加强技术革新等......以期

由此为我国快递物流行业的并购及发展提供一定的借鉴意义。

关键词：物流企业；并购动因；绩效分析

京东物流并购德邦股份动因及绩效分析

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ABSTRACT

TherearevariousreasonsforenterprisestomakeMAdecisions,andproperMAisbeneficialtothedevelopmentofenterprises,anditcanpromotetheindustryenvironment.Westerncountrieshaveanearlyindustrializationprocess,andmodernenterprisesareaheadofChina,andtheirenterprisemergersandacquisitionsarealsoearlierthanChinas.ScholarsathomeandabroadhavemadesufficienttheoreticalresearchonthecausesandeffectsofMA,andformedasetoftheoriesonMAcausesandeffectsthatspanmanyindustries,buttherearefewhorizontalandverticalcomprehensiveanalysisand

comparisonoflogisticsenterpriseMAcases.

Inrecentyears,Chinasinfrastructurelevelhasbeencontinuouslyimprovedandthetransportationnetworkhasbeencontinuouslyimproved,andthelogisticsindustryhasusheredinaperiodofhigh-speeddevelopmentopportunities.Withtherapiddevelopmentoftheindustry,thecompetitioninthesameindustryhasbecomeincreasinglyfierce.EspeciallyaffectedbytheCOVID-19epidemicandtheinternationalenvironment,thestructureoftheindustryhasbeendrasticallyadjusted,andmanycasesofmergersandacquisitionsofheadlogisticsenterpriseshaveoccurredfrequently.FromMarch2022toJuly2022,injustfourmonths,JD.comLogisticscompletedtheacquis