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三六零借壳上市的财务绩效研究

摘要

本文旨在研究三六零借壳上市后的财务绩效表现。本研究选取

了三六零作为研究对象，搜集了该公司在借壳上市后的财务数

据，并采用财务比率分析法作为研究方法进行分析。结果显示，

三六零在借壳上市后虽然维持了一定的成长态势，但整体表现

未达到预期。特别是在短期内存在着较高的负债率、低盈利能

力和资产效率等问题。为此，本文对三六零的财务表现进行了

深入分析，提出了针对三六零的财务管理建议，包括加强内部

管理，提高资产效率等方面的建议，以期对借壳上市后的公司

提供一定的参考和借鉴意义。

关键词：三六零、借壳上市、财务绩效、财务比率分析、财务

管理建议

Abstract

Thispaperaimstostudythefinancialperformanceof

360afteritsshell-listing.Inthisstudy,360was

selectedastheresearchobject,andthecompanys

financialdataaftershell-listingwascollected.The

financialratioanalysismethodwasusedasthe

researchmethod.Theresultsshowedthatalthough360

maintainedacertaingrowthaftershell-listing,the

overallperformancedidnotmeetexpectations.

Especiallyintheshort-term,thereareproblemssuch

ashighdebt-to-assetratio,lowprofitability,and

assetefficiency.Therefore,thispaperconductedan

in-depthanalysisof360sfinancialperformance,and

putforwardfinancialmanagementsuggestionsfor360,

includingstrengtheninginternalmanagement,improving

assetefficiency,andotheraspectsofsuggestions.

Thispaperisofcertainreferenceandinspirationfor

thecompaniesaftershell-listing.

Keywords:360,shell-listing,financialperformance,

financialratioanalysis,financialmanagement

suggestions.

1.引言

2007年，中国证监会发布了《关于中国企业在海外上市的准

入规定》。规定中鼓励企业通过借壳上市的方式快速上市。从

此，借壳上市成为中国企业快速上市的一个重要方式。三六零

作为中国互联网安全领域的领先企业，于2011年选择在美国

借壳上市，成为首家在美国上市的中国互联网安全企业。然而，

与此同时，三六零借壳上市也引发了市场对于这种方式的争议。

借壳上市虽然可以帮助企业快速获得融资和资本市场的认可，

但同时也存在着一定的风险。借壳上市后的企业需要面对资本

市场、投资者、监管机构等方面的压力；要承担上市所带来的

高额成本；要实现企业的长久发展还需面临内部管理和经营问

题等。

本文以三六零为研究对象，探讨了三六零在借壳上市后的财务

绩效问题，并提出了针对性的财务管理建议。本文将分别从三

六零财务数据的搜集和财务比率分析、三六零财务表现的分析

和对三六零财务管理的建议三个部分展开叙述。

2.样本选取及数据来源

本研究选取了2011年至2017年的三六零的财务报表，从中搜

集需要的财务数据。由于三六零在2011年进行了借壳上市，

因此将财务报表分为两部分，一部分为借壳上市前的财务报表，

另一部分为借壳上市后的财务报表。数据来源为Wind财经终

端。

3.财务比率分析

3.1偿债能力分析

偿债能力是借壳上市公司财务分析的基础。该指标主要反映公

司当前的偿债能力情况。本研究选取借壳上市前后三年的有关

指标进行分析，具体指标如下：

车库法：研究借