机构投资者与公司治理结构——论发达国家机构股东积极主义的兴起及其对公司治理的影响.pdf

机构投资者与公司治理结构——论发达国家机构股东积

极主义的兴起及其对公司治理的影响

机构投资者与公司治理结构——论发达国家机构股东积极

主义的兴起及其对公司治理的影响

引言

在当今资本市场发展的背景下，机构投资者不仅在市场交

易中扮演着重要角色，更对公司治理结构产生着深远影响。随

着全球经济一体化不断推进，发达国家内的机构投资者与公司

治理结构的关系愈发密切。本文旨在探讨发达国家机构股东积

极主义的兴起，并分析其对公司治理的影响。

一、机构股东积极主义的概念与特点

1.1机构股东积极主义的定义

机构股东积极主义指的是，机构投资者在持股公司内积极

主动行使股东权益，并对公司的决策、治理及运营提出建设性

建议的行为。这一概念强调机构投资者通过积极参与公司治理

来确保其股东权益，并推动公司实现良好的治理和增强企业价

值。

1.2机构股东积极主义的特点

机构股东积极主义的兴起是质变的结果。它与传统的从报

酬获利和交易活动为导向的机构投资模式不同，注重于长期持

股，并以推动公司治理为目标。这种积极主义思潮更多地关注

公司治理的合法性、公正性和透明度，同时也力求提升公司的

竞争力和长期价值。

二、发达国家机构股东积极主义的兴起原因

2.1法律环境与市场监管的改善

在发达国家，先进的法律环境和完善的市场监管机制为机

构股东积极主义的兴起创造了条件。透明度和公正性的提高使

机构投资者更容易获得公司信息，并能够有效参与公司治理的

过程。

2.2组织结构与治理文化的变革

投资机构内部的组织结构和治理文化的变革也推动了机构

股东积极主义的升级。机构投资者内部对公司治理的重视程度

提高，以持续增值和风险管理为核心的投资理念强化了积极参

与公司治理的需求。

三、发达国家机构股东积极主义的影响

3.1提升公司治理效能

机构股东积极主义的兴起推动了发达国家公司治理效能的

提升。机构投资者通过持续监督与参与，对公司执行层及董事

会的决策进行监督，并提出改进意见和建议，避免治理机制的

懈怠和利益冲突，促进公司决策更加科学、公正和透明。

3.2改善市场运行机制

机构股东积极主义对发达国家市场运行机制也具有积极的

影响。机构投资者的积极参与和对公司治理的关注有效减少了

信息不对称，提升了市场的透明度和有效性，有助于改善资本

市场的健康发展。

3.3优化资本配置

机构股东积极主义还对资本配置产生了积极影响。通过关

注企业长期价值和企业社会责任，机构投资者引导公司与市场

各方共同推动资本的优化配置，提高企业治理和投资者回报。

四、机构股东积极主义的局限与挑战

4.1没有科学的评估标准

机构股东积极主义的普及尚缺乏科学的评估标准和体系，

导致监管难度增加。如何界定机构投资者是否履行了积极参与

治理的责任，仍然需要进一步探索与完善。

4.2利益冲突问题

机构股东积极主义在实践过程中会面临利益冲突问题。一

方面，机构投资者积极参与公司治理会增加成本，降低投资回

报。另一方面，机构投资者也可能面临与公司决策权利益冲突

的挑战。

五、结论

机构股东积极主义的兴起与发展，是发达国家公司治理结

构完善和市场运行机制改进的重要动力。机构投资者通过积极

参与公司治理，能够提升公司治理效能，改善市场运行机制，

并优化资本配置。然而，机构股东积极主义仍然面临一系列挑

战和局限，需要监管机构和市场主体共同努力，制定更为科学

有效的规则和措施，以保持公司治理的稳定和健康发展。

注：本文均为模型文章，不代表任何真实事件或观点

六、改进机构股东积极主义的措施和建议

为了克服机构股东积极主义所面临的局限和挑战，需要采

取一系列措施和提出建议来改进现有的机制。以下是一些建议：

6.1完善评估标准和体系

为了科学评估机构投资者的积极参与程度和效果，需要建

立完善的评估标准和体系。这些评估标准应该包括机构投资者

在公司治理中的参与程度、对公司长期价值的关注程度、对投

资者回报的影响等方面的指标。只有通过科学客观的评估，监

管机构才能更好地了解机构投资者的参与情况，从而更好地引

导和监管他们的行为。

6.2强化机构投资