银行业深度：全球产业大转移，国际银行新机遇.pdf

证券研究报告·行业深度

全球产业大转移，银行

国际银行新机遇

核心观点维持强于大市

当前面向东南亚、中东、墨西哥等新兴市场的产业大转移，既将马鲲鹏

深刻改变全球产业布局，也将推动大量企业资金账户和金融服务

makunpeng@

需求趋向此类市场。以汇丰控股和渣打集团为代表的具备全球本

SAC编号:S1440521060001

地化服务能力的国际银行，在这些市场具备悠久经营历史和深入

SFC编号:BIZ759

业务布局，将极大受益于伴随产业转移而来的巨大业务增量，有

李晨

望实现穿越利率周期的业绩和分红稳健性。

lichenbj@

SAC编号:S1440521060002

摘要SFC编号:BSJ178

第五次全球产业转移已经开启：受中国企业出海和全球产业链发布日期：2024年03月31日

“中国+1”重构趋势的共同影响，以东南亚、中东、墨西哥等新

兴市场为目的地的产业转移已经开启。市场表现

产业转移将带动资金账户转移：此前“两头在外”的加工贸易格23%

局下，企业主体、生产和产业链都在中国内地，资金账户也在中13%

3%

国内地，国际银行相较本地中资银行没有优势。随着产业转移，-7%

企业主体或二级主体、生产甚至配套产业链均外迁，贸易流和资-17%

-27%

金流更多在海外流动，而非必然回流中国内地，因此企业资金账101011010119

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